Francia, un deterioro fundamental
José Manuel Amor / Camila Figueroa Sánchez|
La erosión de los fundamentales macroeconómicos y financieros durante las últimas dos décadas acerca a Francia a las métricas de la denominada periferia de la zona euro
Enfrentarse a la deuda pública
Sin un aumento sustancial de la productividad, la sostenibilidad del apalancamiento a medio plazo queda en entredicho
La India: disciplina y reformas para aspirar a más
José Manuel Amor / Juan Jesús García Curtit|
India podría convertirse en el principal contribuidor al crecimiento global en unos años, superando a China
Geopolítica: en todas partes y a todas horas
Los frentes abiertos en la escena mundial son múltiples y, por lo general, interconectados entre sí
Depósitos seguros
La decisión adoptada para el Silicon Valley Bank debería venir acompañada de matices o condicionalidades para evitar excesos y riesgo morales
Narrativas y mercados
José Manuel Amor / Filipe Aires|
El mercado ya cotiza un escenario positivo y el posicionamiento inversor está muy sesgado hacia ese extremo, pero conviene reflexionar y ponderar escenarios
Más arriba y durante más tiempo
No existe hoy un equilibrio entre crecimiento e inflación. Evitar el riesgo de un escenario de marcado corte estanflacionista es prioritario
La prima de riesgo contraataca
La tesis de que habrá un reequilibrio y no un castigo a la deuda española, por ahora, parece la correcta
Fed y BCE: buen balance
La Reserva Federal emite un mensaje claro que destierra cualquier percepción de displicencia ante el fuerte aumento de la inflación: actuará y lo hará más rápido
Inflación y correlación entre bonos y Bolsa
José Manuel Amor / rui da mota guedes|
El régimen de inflación es determinante en la capacidad de reacción de los bancos centrales ante eventuales perturbaciones cíclicas o financieras
Inflación, bancos centrales y el castillo de naipes
Una retirada prematura y abrupta de los estímulos monetarios supondría un riesgo notable de colapso
Consenso incómodo
La uniformidad del relato sobre la recuperación económica se extiende al posicionamiento recomendado en activos financieros
La escalada de los mercados
Las alzas es las Bolsas destierran la idea de que a la crisis económica provocada por la covid vaya a sumarse una financiera
Test a los límites
A la vista de los déficits que se avecinan, el BCE jugará un rol clave a la hora de suavizar el impacto de los costes de financiación de la deuda soberana
Más difícil todavía
No es descartable que 2020 sea un mejor año en lo económico que en lo financiero
Empujando una cuerda
EE UU y China están cruzando líneas rojas muy relevantes, haciendo más difícil la marcha atrás
Brotes verdes, sociales y sostenibles en renta fija
El mercado de estos instrumentos está alcanzando un crecimiento exponencial
Tipos largos y anclados
No parece que durante el verano que ahora comenzamos vaya a cambiar la actual configuración de las curvas de tipos
Muerte prematura del ciclo
Nuestro diagnóstico apunta a que es pronto para declarar la cercanía de la muerte natural del actual ciclo expansivo
Cuestiones en torno al crudo
De mantenerse los actuales precios durante todo el ejercicio y el tipo de cambio dólar euro constante, el alza media anual en euros sería de un 14% en 2018
Radar hacia los bancos centrales
Riesgo bidireccional en renta fija
Acción coordinada
BCE: opciones sobre la mesa
Fráncfort puede inyectar más fondos para una economía que no despega, pero eso tiene unos efectos colaterales que debe considerar
A vueltas con los tipos (a largo)
El repunte de tipos tiene que ver con aspectos técnicos de un mercado en el que las condiciones de liquidez dejan mucho que desear
Un inicio alentador
En lo que llevamos de 2014, la rentabilidad de la deuda pública y privada ha caído en toda la periferia
Desenfreno monetario
El motivo por el que Japón va mucho más allá en las estrategias monetarias radica en conseguir un objetivo de inflación del 2%
Contagio
La incertidumbre en Italia no ha arrastrado, por ahora, a otros países periféricos
2012: un buen balance
Las principales variables se alejan del pesimismo extremo que se registró a mitad de año
Multiplicadores
El FMI ofrece nuevos cálculos sobre el impacto de los recortes en el PIB
Los depósitos no han huido
La salida de capitales no se debe a depósitos de hogares y empresas