La economía española se hundió un 34% al inicio del confinamiento

El coronavirus ha empujado a la economía a un precipicio cuya profundidad solo ahora empieza a vislumbrarse con claridad. En las dos primeras semanas de confinamiento, del 16 al 31 de marzo, la actividad en España se derrumbó un 34%, frente a la media del 21% de la eurozona. Esta mayor caída se explica en parte por las medidas adoptadas para contener la expansión de la pandemia, más severas que las de otros vecinos europeos. Entre las grandes economías del área solo Italia, la primera en vivir con dureza la furia de la covid-19, experimentó un desplome similar, según una nota publicada este lunes por el Banco de España.

Impacto económico inicial

de la pandemia

Zona euro

Alemania

Francia

Italia

España

Índice de severidad en las medidas

de contención

De 0 (ausencia de medidas)

a 100 (medidas más extremas)

100

80

60

40

20

0

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Caída en la movilidad a centros

de trabajo y comercios

En %

80

60

40

20

0

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Zona euro

Alemania

Francia

Italia

España

Valor añadido bruto real

Tasa intertrimestral en puntos porcentuales.

I trim. 2020.

2

0

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-4

-6

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-10

-12

-14

Total

economía

Indus-

tria

Construc-

ción

Servicios

mercado

Serv. no

mercado

VAB real en ramas de servicios

de mercado

Tasa intertrimestral en puntos porcentuales.

I trim. 2020.

0

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-10

-12

Comercio,

transporte y

hostelería

Información,

comunica-

ciones

Act.

profesionales,

científicas...

Act.

artísticas,

ocio...

Fuente: Banco de España (con informes de Google,

Universidad de Oxford y Eurostat).

EL PAÍS

Impacto económico inicial

de la pandemia

Zona euro

Alemania

Francia

Italia

España

Índice de severidad en las medidas

de contención

De 0 (ausencia de medidas)

a 100 (medidas más extremas)

100

80

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Febrero

Marzo

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Caída en la movilidad a centros

de trabajo y comercios

En %

80

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Febrero

Marzo

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Zona euro

Alemania

Francia

Italia

España

Valor añadido bruto real

Tasa intertrimestral en puntos porcentuales. I trim. 2020.

2

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-10

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Total

economía

Indus-

tria

Construc-

ción

Servicios

mercado

Servicios

no mercado

VAB real en ramas de servicios

de mercado

Tasa intertrimestral en puntos porcentuales.

I trim. 2020.

0

-2

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-12

Comercio,

transporte y

hostelería

Información,

comunica-

ciones

Act.

profesionales,

científicas...

Actividades

artísticas,

ocio...

Fuente: Banco de España (con informes de Google,

Universidad de Oxford y Eurostat).

EL PAÍS

Impacto económico inicial de la pandemia

Índice de severidad en las medidas

de contención de la pandemia

Caída en la movilidad a centros

de trabajo y comercios

De 0 (ausencia de medidas)

a 100 (medidas más extremas)

En %

100

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Febrero

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Febrero

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Abril

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Junio

Zona euro

Alemania

Francia

Italia

España

Valor añadido bruto real

VAB real en ramas de servicios

de mercado

Tasa intertrimestral en puntos porcentuales.

I trim. 2020.

Tasa intertrimestral en puntos porcentuales.

I trim. 2020.

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Total

economía

Indus-

tria

Construc-

ción

Servicios

mercado

Servicios

no mercado

Comercio,

transporte y

hostelería

Información,

comunica-

ciones

Act.

profesionales,

científicas...

Actividades

artísticas,

ocio...

Zona euro

Alemania

Francia

Italia

España

Fuente: Banco de España (con informes de Google,

Universidad de Oxford y Eurostat).

EL PAÍS

El supervisor sitúa el arranque del confinamiento estricto en diferentes fechas según el país: el día 22 de marzo en Alemania, el 17 en Francia, el 10 en Italia y el 16 en España. Berlín, que adoptó las medidas menos severas entre las grandes economías, según un estudio de la Universidad de Oxford recogido por el Banco de España, solo registró una caída del 13% en el periodo de contención analizado en el estudio. En Francia, el hundimiento fue similar al de España e Italia, un 32%, frente al 21% de la zona euro. “En conclusión, aunque la crisis sanitaria es una perturbación con un origen común, sus efectos a corto plazo han sido diferentes en cada uno de los países miembros”, asegura el organismo.

Si el foco se amplía a cada sector de la economía, las asimetrías quedan más patentes. Los servicios de mercado, categoría en la que se engloban la hostelería o el comercio al por menor, encajaron el golpe más duro en toda la zona euro, reflejo directo de las restricciones a los movimientos y del cierre forzoso de muchos negocios. La actividad en este sector, que representa más de la mitad de la economía de los países del euro, retrocedió un 26% durante el periodo de confinamiento del primer trimestre.

El revés fue mucho más duro en España, donde en tan solo dos semanas la caída de la actividad en el sector servicios —que tiene un peso específico superior al de la media de la eurozona, pero ligeramente inferior al de Italia o Francia— alcanzó cotas del 50%, reflejo de la fuerte dependencia del turismo y arrastrada por el desplome de la categoría que agrupa a comercio, transporte y hostelería, que se hundió un 71%. En Italia también el retroceso de este subsector fue importante, del 61%, frente al 53% de Francia y el 22% de Alemania. Algo parecido ocurrió con la actividad vinculada a las profesiones artísticas, el ocio y los servicios personales, que tienen una relevancia superior en España (4,7%) en comparación con los demás países analizados y la media del área (3,4%), y que cayó un 73%. La lectura: además de las medidas de contención, las disparidades en el tsunami que ha supuesto la pandemia para la actividad revelan las diferencias en la estructura productiva, “la orientación exportadora de las economías y su participación en las cadenas globales de valor en un contexto de crisis mundial”, resume el supervisor.

“Es verdad que la intensidad con la que se ha cerrado la economía influye, pero me atrevería a decir que lo que más pesa es la estructura de la economía, la especialización productiva de cada país”, comenta Raymond Torres, director de Coyuntura de Funcas. Este economista enumera algunos de los puntos débiles de la economía española que le harán encajar peor el golpe: el elevado número de trabajadores temporales, que no han podido ser del todo absorbidos por los ERTE, y el tamaño de las empresas, que en España son en más del 95% pymes. “Es más fácil aguantar con compañías medianas y grandes que cuando son pequeñas o muy pequeñas”, resume.

Para 2020, el Gobierno prevé que el PIB retroceda un 9,2% —en el primer trimestre lo hizo un 5,2%, según el avance del INE—, mientras que el Banco de España estima una caída de entre el 9% y el 11,6%, salvo que haya un rebrote: en este caso, el golpe podría rebasar el 15%. En cambio, la recuperación en 2021 será sostenida, con un avance superior al 6,5% del PIB tanto según el Ejecutivo como según el supervisor. “Con el fin del confinamiento habrá un rebote, la verdadera incógnita es si será igual en todos los sectores y si habrá caídas ligadas a otras dinámicas, como un aumento del ahorro de las familias debido a la incertidumbre”, añade Torres. Para el segundo semestre —cuando España restringió aún más los movimientos—, Torres prevé un mordisco del 18,8% en términos interanuales.

Golpe en los servicios

El estudio publicado este miércoles por el Banco de España también da detalles sobre el desplome de la actividad en el conjunto de los primeros tres meses del año: en España e Italia es donde más retrocede; le siguen Francia, a poca distancia, y Alemania, con una caída de tan solo el 2%. España experimenta los mayores retrocesos en el sector servicios, Francia en la construcción y servicios no de mercado —como educación o sanidad—, e Italia en la industria.

Rafael Doménech, responsable de Análisis Económico en BBVA Research, asegura que los datos publicados este miércoles por el Banco de España están “totalmente en línea” con las previsiones, y considera que la mayor parte de esta evolución se debe a las medidas de confinamiento. “Es cierto que el turismo, uno de los sectores más perjudicados por la crisis, pesa más en el PIB de España que en la UE. Pero, por ejemplo, si el peso del turismo se redujese al de la UE y se aumentara en la misma cuantía el de la industria, la caída del PIB en el primer trimestre (-5,2%) solo habría sido aproximadamente unas dos décimas inferior”: “La incógnita ahora es hasta dónde va a llegar esta recuperación, particularmente en el caso del turismo”, concluye.

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