El BBVA advierte en Estados Unidos del riesgo que supone Trump para su negocio en México

Donald Trump se ha convertido en un factor de riesgo, no solo en el tablero geopolítico, sino también para algunas empresas. El banco español BBVA ha incluido en su último folleto de emisión registrado ante la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (la SEC) una advertencia explícita sobre el riesgo que la llegada al poder del republicano supone para su negocio en México. Las políticas proteccionistas del republicano, advierte, pueden dañar a la economía del vecino del sur, en el que el grupo español concentra buena parte de su actividad. El folleto también incluye nuevos avisos sobre la aprobación del impuesto a la banca y sobre el impacto de la dana en la Comunidad Valenciana y reitera las advertencias acerca de la posibilidad de que su opa sobre el Banco Sabadell fracase.

El BBVA subraya que el presidente electo abogó durante el transcurso de su campaña por políticas como un mayor proteccionismo comercial, incluida la imposición de aranceles significativos a las importaciones mexicanas en Estados Unidos, mayores restricciones a los cruces fronterizos hacia Estados Unidos y mayores restricciones a los inmigrantes ilegales presentes en Estados Unidos, entre otras.

“Estas políticas, de llevarse a cabo una vez que el presidente electo asuma el cargo el 20 de enero de 2025, podrían ralentizar el crecimiento económico de México en los próximos años, o afectarlo negativamente de otro modo, incluso reduciendo la venta en Estados Unidos de bienes fabricados en México y el volumen de remesas recibidas en México”, indica la entidad, que recuerda que, tras conocerse el resultado de las elecciones del pasado 5 de noviembre, el valor del peso mexicano cayó significativamente frente al dólar estadounidense.

“Dada la importancia de las operaciones del Grupo BBVA en México, cualquier cambio adverso que afecte a las condiciones políticas, económicas y sociales en México podría tener un efecto relevante adverso en el negocio, la situación financiera y los resultados de las operaciones del Grupo BBVA. Además, otras políticas de la administración entrante podrían ralentizar el crecimiento económico estadounidense o mundial, aumentar la inflación, afectar a los tipos de interés o incrementar la inestabilidad, todo lo cual podría afectar negativamente al negocio, a la situación financiera y a los resultados de las operaciones del Grupo BBVA”, advierte el banco en su folleto de emisión.

Trump ha lanzado diversas amenazas de imponer aranceles a México, aunque es difícil saber cuáles de ellas se llevarán a cabo finalmente. En un mitin en campaña dijo que impondría un arancel del 100% a todos los coches importados desde su vecino del sur. Tras ser elegido, amenazó con imponer un arancel del 25% a todas las importaciones mexicanas si el Gobierno de Claudia Sheinbaum no detenía el flujo d einmigrantes y de drogas a través de la frontera.

Este mismo martes, en una rueda de prensa en Mar-a-Lago, su mansión en Palm Beach (Florida), Trump ha insistido en que sus amenazas de imponer aranceles tanto a México como a Canadá, en violación del tratado comercial en vigor entre esos tres países, van en serio. Además, ha propuesto cambiar el nombre del Golfo de México a Golfo de América y ha insistido en su idea de que que México está “esencialmente controlado” por los cárteles de la droga.

Estados Unidos es, con gran diferencia, el principal mercado de las exportaciones de México y su mayor fuente de remesas. Por su parte, el BBVA es la principal entidad financiera de México, su principal mercado fuera de España. El aviso sobre el potencial impacto de las políticas de Trump está incluido en un folleto de emisión de bonos contingentes convertibles (conocidos como cocos). Con motivo de esas emisiones, los bancos advierten a los inversores de los riesgos que afectan a su negocio para cumplir las exigencias regulatorias y cubrirse frente a posibles demandas.

Otras advertencias

La entidad también recoge en su folleto de emisión la aprobación, el pasado 19 de diciembre de 2024, del nuevo impuesto a la banca, en el que la base imponible es el saldo positivo del margen de intermediación y de las comisiones netas derivadas de la actividad desarrollada en España, minorado en 100 millones de euros. El tipo impositivo del nuevo impuesto, que se aplicará durante tres años, varía entre el 1% y el 7%, aunque la ley prevé ciertas reducciones y deducciones de la cuota tributaria.

Otra nueva advertencia del folleto hace referencia a la dana que golpeó a finales de octubre la Comunidad Valenciana. “Las inundaciones causaron importantes víctimas, la interrupción de las operaciones y el movimiento de mercancías, así como daños materiales y otras pérdidas económicas”, dice la entidad, que admite que el impacto de ese desastre natural sobre BBVA, sobre el Banco Sabadell (con fuerte implantación en la región) y/o sus respectivos clientes y contrapartes “podría ser relevante”.

El BBVA reitera además las advertencias de que la opa hostil que presentó sobre el Sabadell podría fracasar y de que, incluso si triunfa, no puede garantizar que se logren algunos o todos los beneficios esperados de la operación, incluidas las sinergias de costes y financiación previstas. Si se completara la oferta de canje, pero no lograra autorización para una fusión, avisa, ello podría obstaculizar la integración de las operaciones y dificultar la consecución de los ahorros de costes y otras eficiencias operativas previstas. Sin fusión, no se lograrían todos los ahorros de costes, eficiencias operativas y crecimiento de ingresos y beneficios y es posible que los que se logren, lo hagan más lentamente. Aun así, el BBVA cree que podría capturar la mayoría de las sinergias de costes porque, incluso sin fusión, podría centralizar ciertos procesos del Sabadell dentro de BBVA y operar ambos bancos desde una plataforma informática conjunta con funcionalidad multibanco para todos los productos, servicios y sistemas.

En la recapitulación de riesgos asociados a la potencial adquisición, señala también las dificultades que pueden surgir en la integración de personas, operaciones y tecnologías, los posibles cargos y contingencias relacionados con adquisiciones o desinversiones. Subraya además la posibilidad de litigios, incluyendo reclamaciones de empleados despedidos, clientes o terceros, y de acontecimientos imprevistos o pasivos que pueden no haber sido revelados o evaluados adecuadamente durante los procesos de due diligence. “La falta de acceso a información no pública relativa a la sociedad afectada limita necesariamente la capacidad de BBVA para anticipar y evaluar con precisión las consecuencias de la realización de la oferta de canje, incluyendo cualesquiera pérdidas, costes u otras responsabilidades en que pudiera incurrir como consecuencia de la misma”, señala el banco.

También indica la posibilidad de que la adquisición provoque una violación o incumplimiento de los acuerdos o de los títulos de deuda del Sabadell, o que dé lugar a la aceleración de obligaciones de pago o de otro tipo, lo que puede aumentar los costes para BBVA de operar el negocio del Sabadell o impedirle “operar parte o la totalidad del negocio”.

El banco señala que las adquisiciones como esta también pueden tener consecuencias que afecten negativamente a los resultados. Por ejemplo, la incertidumbre sobre el impacto en los empleados y clientes de ambas entidades podría afectar negativamente a la capacidad de retener y motivar a su personal clave y podría provocar que los clientes, proveedores y otros terceros pospongan la celebración de contratos o tomen otras decisiones que afecten negativamente a las entidades, advierte.