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Cautela financiera

Los mercados financieros españoles respondieron con cautela ante la sorprendente decisión del Banco de España de bajar en medio. punto el precio del dinero. Los operadores señalaban que el mercado estaba agotado por los movimientos del día anterior y que casi todo el mundo se ha limitado a seguir la tendencia impuesta desde el exterior. La Bolsa, en una sesión de volatilidad relativa, reaccionó bien inicialmente y llegó a ganar hasta 6,68 puntos, un 2,05%, pero la repetición de tipos de interés en Alemania forzó un retroceso general al que no pudo sustraerse el mercado español. La apertura a la baja de Wall Street complicó las cosas momentáneamente, pero al cierre la Bolsa ganaba 4,65 puntos, un 1,43%.El mercado de deuda mostró un tono más firme desde su apertura, que respondía a la consideración de sobrevendido en que quedaba al cierre del miércoles. La bajada de tipos de interés, totalmente inesperada para analistas y operadores, apenas tuvo influencia alguna en el desarrollo de la sesión, ya que también este mercado es más sensible a la inercia externa que a las valoraciones propias. Aún así, los precios de la deuda pública recuperaron posiciones hasta casi anular la caída del día anterior. La rentabilidad de las obligaciones a 10 años quedó en el 8,75% (frente al 9% del miércoles), los bonos a cinco en 8,1 % (frente al 8,%) y los títulos a tres años en el 8,08% (frente al 8,4%.

Los operadores señalaron la falta de decisión del Tesoro público al renunciar a la subasta de deuda a medio y largo plazo cuando el banco emisor apuesta en firme por la reducción de los tipos de interés. El mercado de divisas tampoco tuvo una reacción lógica. El precio medio al cierre de la sesión fue de 140,027 pesetas por dólar, con una depreciación de la peseta de 17 céntimos.

* Este artículo apareció en la edición impresa del Viernes, 4 de marzo de 1994