Telefónica podría revender las acciones de Entel si se alteran las bases del proyecto

Telefónica se ha reservado el derecho a vender al Estado argentino todo o parte de su paquete accionarial en la nueva Empresa Nacional de Telecomunicaciones (Entel) si se alterasen las hipótesis de viabilidad del plan estratégico acordado por ambas partes. La entrada de Telefónica en Entel ha sido bien acogida por la mayoría de la opinión pública argentina, según una encuesta realizada por la empresa Equas Consultores que ha sido enviada al presidente de la República, Raúl Alfonsín, y al ministro de Obras y Servicios Públicos, Rodolfo Terragno.

El acuerdo entre Telefónica y el Gobierno argentino incluye un apartado específico destinado a proteger la inversión realizada por la compañía española en la futura Entel. Dicha protección se establece mediante la compra por parte del Estado argentino de la participación correspondiente a Telefónica en el supuesto de que se modificaran las hipótesis de partida pactadas para garantizar la viabilidad del proyecto. En este caso, la empresa española vendería sus acciones a un precio fijado sobre la base del valor de la sociedad conjunta más un 10%. Si esta situación se produjera en el primer año de la nueva Entel, el sobreprecio se situaría en el 20%; si es en el segundo año, el porcentaje sería del 15%, y si la ruptura se realizase al tercer año se aplicaría un 12%.En el supuesto de que el Estado argentino decidiera, unilateralmente, romper el acuerdo, Telefónica recibiría cinco puntos porcentuales más sobre los anteriormente establecidos. Por contra, en el caso de que fuera la compañía española la que inclumpliera el contrato, el Estado argentino compraría la participación de Telefónica al valor indicado menos un 10%.

Las cláusulas correspondientes a la protección de la inversión contemplan también la metodología necesaria para fijar el valor de la nueva Entel. El acuerdo establece tres alternativas, entre las que se elegiría siempre la que asegurase un mayor precio por las acciones de Telefónica. La primera consiste en aplicar el valor patrimonial corregido con las expectativas de beneficios, de acuerdo con la fórmula seguida por la Unión Europea de Expertos Contables. La segunda corresponde al valor de mercado en bolsa, teniendo en cuenta la previsión de que la empresa conjunta cotice en los mercados de valores durante 1990 o 1991. La tercera posibilidad tiene en cuenta el valor de la aportación realizada por Telefónica, capitalizado al libor (tipo de interés medio del mercado interbancario de Londres), más un 1%, descontando los dividendos percibidos por el socio español.

Encuestas

El proyecto de la nueva Entel ha sido bien recibido por la mayor parte de los argentinos, de acuerdo con las encuestas efectuadas en el país. En este sentido, la compañía Equas Consultores, que trabaja periódicamente para las organizaciones empresariales de Argentina, acaba de presentar los resultados de un sondeo efectuado en una serie de áreas urbanas como la capital federal, Gran Buenos Aires, Córdoba, Corrientes, Mar del Plata, Mendoza y Rosario. La encuesta demuestra que un 56,9% de la opinión pública considera positiva la asociación de Entel y Telefónica, en tanto que un 17,8% entiende la evaluación global del proyecto como negativa. Un 18% señala aspectos positivos y negativos y un 7,3% no sabe o no contesta.Sin embargo, las condiciones que favorecen esta acogida no pueden imputarse a la actuación del Gobierno, sino más bien al hecho de que Telefónica haya decidido participar en el proyecto y sacarlo adelante. No en vano, un 43,2% considera negativa la gestión del Gobierno, un 38,7 entiende negativa la actuación personal del presidente Alfonsín y un 30,5% opina lo mismo respecto a la gestión del ministro Terragno. La participación de Telefónica se considera positiva por un 67% de los encuestados.

El acuerdo entre el Gobierno argentino y Telefónica para la privatización de Entel deberá ser aprobado antes de que finalice el año, según las bases suscritas por ambas partes.