La UE no tiene gigantes empresariales, EE UU y China sí: ¿mejor tener campeones o competencia?
Solo 4 de las mayores 50 empresas del mundo son del club europeo, que reflexiona sobre reformas de su política antitrust
La Unión Europea es la segunda potencia económica global, con un PIB conjunto en 2018 de 18,7 billones de dólares —según datos del FMI— detrás de los 21,4 de Estados Unidos y delante de los 14,1 de China. Sin embargo, el potente mercado único europeo de 513 millones de habitantes (a los que pronto habrá que restar 66 millones de ciudadanos y 2,8 billones de PIB británicos) no cuenta con gigantes empresariales a la altura de su tamaño. Datos publicados por la sección de Economía de este diario esta semana apuntan que la UE solo cuenta con cuatro de las mayores 50 compañías mundiales por capitalización bursátil (la firma de lujo francesa LVMH, la petrolera Royal Dutch Shell, la tecnológica alemana SAP y la cosmética gala L’Oréal). EE UU dispone de 31; China, de ocho.
El déficit de titanes empresariales causa creciente inquietud en amplios sectores de la política europea. Un grupo de 19 Estados miembros exhortó en diciembre de 2018 a reformar la legislación comunitaria de competencia para facilitar la constitución de gigantes industriales capaces de hacer frente a la feroz competencia de EE UU y China. En febrero de 2019, la negativa de la Comisión Europea a dar luz verde a la fusión entre la alemana Siemens y la francesa Alstom desató un grave pulso político entre Bruselas y los Ejecutivos de Berlín y París.
Desde un lado de la disputa, se argumenta que la escala es necesaria para poder luchar eficazmente en el mercado global; desde el otro, se defiende que la escala no puede obtenerse en detrimento de la competencia.
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Margrethe Vestager —responsable de Competencia tanto en la comisión del anterior presidente Juncker como en la actual de Von der Leyen— defendía así sus argumentos en una conversación celebrada en Estrasburgo a mediados de diciembre con un grupo reducido de periodistas: “En el mercado interior no hay ninguna prohibición de éxito. El crecimiento de las empresas es muy bienvenido y se puede ser dominante en un mercado. Lo que no se acepta es comprar monopolios, comprar la paz y la tranquilidad de no ser desafiado. La competición es importante porque da a los ciudadanos precios asequibles y estimula la innovación. En el caso de Siemens/Alstom, gran parte de esa fusión no daba problemas, pero había dos mercados que con esa fusión se quedaban sin alternativas: la señalización de líneas ferroviarias de nueva generación y la construcción de trenes de alta velocidad”, argumentó Vestager, que es vicepresidenta de la Comisión.
La política danesa sin embargo tiene en marcha dos reformas que pueden responder a las inquietudes generalizadas. “Por un lado estamos revisando el procedimiento de definición de mercados”. Muchas decisiones de derecho antitrust se fundamentan en la definición de cuál es el mercado de referencia. El protocolo europeo se remonta a 20 años atrás.
Por otro lado, Bruselas estudia una revisión de los mecanismos de control sobre compañías extranjeras que tienen ayudas de Estado en el mercado interior. “Es cierto que en las operaciones en el mercado interior de empresas controladas directa o indirectamente por compañías públicas extranjeras hay un desequilibrio y que hay riesgos vinculados a ello”, reconoce Vestager. “Los Estados miembros están sometidos a reglas claras, pero no hay una regulación igual para Estados extranjeros. Estamos en ello. Ha habido una inspiradora propuesta holandesa, la tenemos en cuenta, pero no tenemos todavía listo el instrumento. La cuestión es que necesitamos una regulación que no solo se presente bien, si no que sea implementable”. Es un capítulo más en la múltiple tarea de adaptación de la UE a los desafíos de un siglo XXI que produce cambios vertiginosos e inquietantes.
Los gigantes mundiales de la Bolsa
Datos a 31 de diciembre.
(*) No estaban entre las 50 primeras en 2018
Suben
Se mantienen
Bajan
2019
18
Empresa
Sector
País
Aramco
Apple
Microsoft
Alphabet
Amazon
Alibaba
Berkshire
Tencent
JPMorgan Chase
Johnson&Johnson
Visa
Walmart
Nestlé
Bank of America
Procter & Gamble
Mastercard
Exxon Mobil
Banco ICBC
Samsung
Taiwan TSMC
AT&T
Roche
UnitedHealth
Walt Disney
Intel
Verizon
Novartis
Home Depot
Coca-Cola
LVMH
Royal Dutch Shell
Toyota Motor
Merck
Chevron
Wells Fargo
Ping An Insurance
China Construction Bank
Pfizer
Kweichow Moutai
Comcast
Cisco Systems
Pepsico
Boeing
Agricultural Bank of China
Citigroup
China Mobile
Oracle
SAP
L'Oréal
1.675.276
1
*
Energía
1.163.240
2
2
Tecnología
1
3
1.072.569
Tecnología
4
4
Tecnología
822.787
816.781
3
5
Tecnología
6
7
Tecnología
521.832
7
8
Comercio
507.287
5
8
Inversiones
493.632
6
9
410.459
Teleco
10
10
Finanzas
389.801
9
11
Consumo
342.269
11
12
Finanzas
329.758
13
13
Comercio
300.598
16
14
Consumo
287.876
18
15
Finanzas
282.444
21
16
Consumo
277.692
33
17
Finanzas
268.562
12
18
Energía
263.222
19
14
Finanzas
262.572
28
20
Tecnología
257.183
21
36
Tecnología
256.236
22
27
Teleco
254.514
23
25
Farmacia
249.098
24
19
Salud
248.310
42
25
Medios /Ocio
232.405
24
26
Tecnología
232.108
20
27
Teleco
226.393
22
28
214.427
Farmacia
29
35
Comercio
212.377
30
30
Consumo
211.424
48
31
Comercio
209.244
17
32
Energía
208.358
37
33
Automovil
206.502
31
34
Farmacia
206.441
Energía
35
26
203.153
Finanzas
36
23
202.859
Finanzas
37
47
196.939
Finanzas
38
29
193.979
Farmacia
15
39
193.308
Consumo
*
40
190.262
Medios
46
41
182.389
Tecnología
42
34
181.390
Consumo
43
44
169.906
Aviación
44
38
163.449
Finanzas
40
45
162.810
Finanzas
*
46
155.497
Teleco
47
32
153.429
Tecnología
43
48
151.508
Tecnología
49
*
147.739
Consumo
50
*
147.261
Fuente: Bloomberg y elaboración propia
EL PAÍS
Los gigantes mundiales de la Bolsa
Datos a 31 de diciembre.
(*) No estaban entre las 50 primeras en 2018
Suben
Se mantienen
Bajan
2019
2018
Empresa
Sector
País
Aramco
1.675.276
Energía
*
1
Apple
Tecnología
1.163.240
2
2
Microsoft
1.072.569
Tecnología
1
3
Alphabet
Tecnología
822.787
4
4
Amazon
816.781
Tecnología
3
5
Tecnología
521.832
7
6
Alibaba
Comercio
507.287
8
7
Berkshire
Inversiones
493.632
5
8
Tencent
410.459
Teleco
6
9
JPMorgan Chase
Finanzas
389.801
10
10
Johnson&Johnson
Consumo
342.269
9
11
Visa
Finanzas
329.758
11
12
Walmart
Comercio
300.598
13
13
Nestlé
Consumo
287.876
16
14
Bank of America
Finanzas
282.444
18
15
Procter & Gamble
Consumo
277.692
21
16
Mastercard
Finanzas
268.562
33
17
Exxon Mobil
Energía
263.222
12
18
Banco ICBC
Finanzas
14
19
262.572
Samsung
Tecnología
257.183
28
20
Taiwan TSMC
Tecnología
256.236
36
21
AT&T
Teleco
27
254.514
22
Roche
Farmacia
249.098
25
23
UnitedHealth
Salud
248.310
19
24
Walt Disney
Medios / Ocio
232.405
42
25
Intel
Tecnología
232.108
24
26
Verizon
Teleco
226.393
20
27
Novartis
214.427
Farmacia
22
28
Home Depot
Comercio
212.377
35
29
Coca-Cola
Consumo
211.424
30
30
LVMH
Comercio
209.244
48
31
Royal Dutch Shell
Energía
208.358
17
32
Toyota Motor
Automovil
206.502
37
33
Merck
Farmacia
206.441
31
34
Chevron
Energía
203.153
26
35
Wells Fargo
Finanzas
202.859
23
36
Ping An Insurance
Finanzas
196.939
47
37
China Construction Bank
Finanzas
193.979
29
38
Pfizer
Farmacia
193.308
15
39
Kweichow Moutai
Consumo
190.262
*
40
Comcast
Medios
182.389
46
41
Cisco Systems
Tecnología
181.390
34
42
Pepsico
Consumo
169.906
44
43
Boeing
Aviación
163.449
38
44
Agricultural Bank of China
Finanzas
162.810
40
45
Citigroup
Finanzas
155.497
*
46
China Mobile
Teleco
153.429
32
47
Oracle
Tecnología
151.508
43
48
SAP
Tecnología
147.739
*
49
L'Oréal
Consumo
50
*
147.261
Fuente: Bloomberg y elaboración propia
EL PAÍS
Los gigantes mundiales de la Bolsa
Datos a 31 de diciembre. (*) No estaban entre las 50 primeras en 2018
Suben
Se mantienen
Bajan
Capitalización bursátil
(en millones de euros)
País
Sector
2019
2018
Empresa
*
1.675.276
1
Aramco
Energía
2
1.163.240
2
Apple
Tecnología
1
1.072.569
3
Microsoft
Tecnología
4
822.787
4
Alphabet
Tecnología
816.781
3
5
Amazon
Tecnología
7
6
Tecnología
521.832
507.287
8
7
Alibaba
Comercio
493.632
5
8
Berkshire
Inversiones
410.459
6
9
Tencent
Teleco
389.801
10
10
JPMorgan Chase
Finanzas
342.269
9
11
Johnson&Johnson
Consumo
329.758
11
12
Visa
Finanzas
300.598
13
13
Walmart
Comercio
16
287.876
14
Nestlé
Consumo
18
282.444
15
Bank of America
Finanzas
277.692
21
16
Procter & Gamble
Consumo
33
268.562
17
Mastercard
Finanzas
12
263.222
18
Exxon Mobil
Energía
262.572
14
19
Banco ICBC
Finanzas
28
20
Samsung
257.183
Tecnología
256.236
36
21
Taiwan TSMC
Tecnología
27
254.514
22
AT&T
Teleco
25
249.098
23
Roche
Farmacia
248.310
19
24
UnitedHealth
Salud
42
232.405
25
Walt Disney
Medios / Ocio
232.108
24
26
Intel
Tecnología
226.393
20
27
Verizon
Teleco
214.427
22
28
Novartis
Farmacia
212.377
35
29
Home Depot
Comercio
211.424
30
30
Coca-Cola
Consumo
209.244
48
31
LVMH
Comercio
208.358
17
32
Royal Dutch Shell
Energía
206.502
37
33
Toyota Motor
Automovil
206.441
31
34
Merck
Farmacia
203.153
26
35
Chevron
Energía
202.859
23
36
Wells Fargo
Finanzas
196.939
47
37
Ping An Insurance
Finanzas
193.979
29
38
China Construction Bank
Finanzas
193.308
15
39
Pfizer
Farmacia
190.262
*
40
Kweichow Moutai
Consumo
182.389
46
41
Comcast
Medios
181.390
34
42
Cisco Systems
Tecnología
169.906
44
43
Pepsico
Consumo
163.449
38
44
Boeing
Aviación
162.810
40
45
Agricultural Bank of China
Finanzas
155.497
*
46
Citigroup
Finanzas
153.429
32
47
China Mobile
Teleco
151.508
43
48
Oracle
Tecnología
147.739
*
49
SAP
Tecnología
147.261
*
50
L'Oréal
Consumo
Fuente: Bloomberg y elaboración propia
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