Frenazo en la eurozona

La zona euro está cayendo de nuevo en una fase recesiva debido fundamentalmente a las dificultades de Alemania para sostener su ritmo de crecimiento y a la pérdida de pulso económico de Francia, muy vacilante durante los últimos trimestres. Según Eurostat, el crecimiento de la eurozona se ha contraído el 0,6% durante el cuarto trimestre de 2012 respecto al tercero; el crecimiento trimestral alemán también lo ha hecho, en el 0,6% exactamente —aunque Alemania registra un crecimiento del 0,7% en el conjunto del año—, mientras que Francia, con una tasa anual nula, también ha registrado una contracción trimestral del 0,3%.

La evolución de la eurozona es coherente con el estrecho corsé de ajuste que se viene imponiendo en el área desde el estallido de la crisis financiera. Las restricciones presupuestarias, consecuencia de una política económica de austeridad por encima de cualquier otra consideración, llevan en primera instancia a fases de contracción económica si en una zona económica y monetaria todos sus participantes aplican ajustes del gasto y no dejan margen para una cierta expansión del consumo y la inversión. Alemania defiende e induce esa política que ya está obstaculizando su crecimiento a corto y medio plazo. Es posible que a largo plazo la austeridad, la coerción maniática del gasto, dé paso a una nueva etapa de crecimiento más sólido; pero, por el momento, solo es una hipótesis de trabajo, y arriesgada. A corto plazo, lo que produce para Alemania es un estrechamiento de sus exportaciones, situación enconada además con un tipo cambiario euro-dólar demasiado alto, y un parón de su lento pero continuo crecimiento.

En el caso de España, las consecuencias también son las esperadas. Si uno de los considerados brotes verdes es la posibilidad de aumentar más las exportaciones, después del frenazo europeo el supuesto impulso pierde pie.