Portugal Telecom rechaza de plano la oferta de Telefónica sobre la brasileña Vivo

Aprovechando la turbulencia de los mercados y la debilidad de la economía del país ibérico vecino y de sus bancos, Telefónica ha dado finalmente el paso y se ha enfrentado a su socio Portugal Telecom (PT) para hacerse con Vivo, la primera compañía de móviles de Brasil, cuyo control comparte a regañadientes con la portuguesa desde 2001. La española ha presentado una oferta de 5.700 millones por el 50% de las acciones que aún no posee de Brasicel, la sociedad instrumental que controla el 60% de Vivo y cuyo capital comparte con PT. La oferta, presentada el pasado 6 de mayo, fue rechazada el lunes tajantemente por unanimidad del Consejo de Administración de PT, que considera Vivo un "activo esencial" para su estrategia de crecimiento.

La española dará la batalla para que los accionistas acepten su propuesta

En el rechazo unánime participaron los representantes de Espirito Santo (que tiene un 8% del capital), Caixa Geral (7,3%) y Ongoing (6,7%). No obstante, Telefónica no da la batalla por perdida. El grupo español, primer accionista de PT con un 10% del capital y con dos miembros en su consejo de administración, puede forzar la convocatoria de una junta extraordinaria para que el resto de accionistas de PT discutan abiertamente la operación y tal vez atraerse a alguno de los que han expresado su rechazo inicial. La oferta está vigente hasta el 6 de junio, aunque se ampliaría el plazo si se somete a la junta.

La española esgrime la fuerte prima que paga: un 145% sobre la cotización media de Vivo del mes previo a la oferta y un 84% más que la valoración que los analistas dan a ese activo. El importe que pone sobre la mesa la española equivale al 84% de la capitalización de PT (6.755 millones).

La compañía presidida por César Alierta complementa su oferta con otros 600 millones por el resto de acciones con derecho a voto de Vivo (el 3,8% del capital), con lo que la operación en total rondaría los 6.300 millones. En este caso, Telefónica paga el 80% de lo que ofrece a PT porque no son acciones de control.

Telefónica presentó su oferta con carácter confidencial a PT. Esta, tras rechazarla, la comunicó al supervisor bursátil portugués pasada la medianoche del lunes. Poco después, Telefónica la comunicó públicamente a través de la CNMV española, aunque sin informar de que había sido rechazada.

En su oferta, Telefónica da incluso ideas a PT sobre qué hacer con el dinero: mejorar la retribución a los accionistas, reducir deuda, reinvertir en compañías del sector, acelerar el despliegue de las redes de nueva generación en Portugal, cubrir el déficit del fondo de pensiones de sus empleados o jugar un papel activo en el proceso de concentración del sector en Portugal o en Europa.

Telefónica, que ahora se ve atada de pies y manos en el principal mercado latinoamericano, quiere fusionar Vivo con Telesp, su compañía de telefonía fija e Internet en Brasil para convertirse en la primera operadora del país, con 66 millones de clientes, por delante de la brasileña Oi y de las operadoras del mexicano Carlos Slim (América Móvil y Claro). Telefónica fracasó el año pasado en Brasil su intento de hacerse con GVT, comprada por Vivendi.