La fortaleza de la inversión eleva al 3,8% el crecimiento económico previsto este año

La temida desaceleración económica tardará aún en llegar. Las buenas cifras cosechadas en la primera parte del año han convencido al Gobierno de que España crecerá más de lo previsto en 2007. En lugar del prudente 3,4% mantenido hasta ahora, la economía avanzará un 3,8%, casi tanto como en 2006, según las nuevas perspectivas aprobadas ayer por el Consejo de Ministros. "Y se quedan cortos", advierten los analistas consultados. La inercia que arrastra la economía garantiza unas cifras robustas durante los próximos trimestres, a pesar de que ya se atisban signos de moderación en construcción y consumo. Será en 2008 cuando logren atemperar el crecimiento. El punto más flaco son las exportaciones, que crecerán menos de lo esperado.

Todos los elementos que permiten engrasar los motores se comportan mejor de lo esperado. Empezando por la construcción que, lejos de estancarse, avanza por encima de la economía. Hay que tener en cuenta que, aunque la vivienda comience a perder peso, el sector de la construcción es mucho más amplio. "La construcción residencial supone un 30% de la inversión y la no residencial, un 27%. Una desaceleración en la vivienda no afecta al total", advierte Xavier Segura, jefe del servicio de estudios de Caixa Catalunya.

En todo caso, esa menor pujanza de la construcción coincide con una época prolongada de fuerte inversión productiva. El presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, se mostró ayer exultante con ese incipiente cambio de modelo: "El vigor se da en los parámetros que más nos importan, la inversión en bienes de equipo y la productividad". Lentamente, los capitales desembolsados en bienes de equipo -indicativos de la voluntad productiva de las empresas y de la confianza en el futuro- reemplazan a los del ladrillo.

No sólo la industria

Ese impulso se percibe en la industria, pero no sólo. "Ya cada vez es más difícil hablar de sectores. También hay actividades de servicios que están realizando importantes inversiones en su negocio", explica Juan José de Lucio, responsable del servicio de estudios de las Cámaras de Comercio. Las artes gráficas, la energía y la electrónica son algunas de las actividades más prósperas, según este experto.

También mejora, aunque no demasiado, uno de los puntos más débiles de la economía española: la expansión exterior. La brecha entre lo que España vende a otros países y lo que compra se estrecha, pero no porque las exportaciones mejoren sobre lo previsto, sino porque habrá menos importaciones de lo que se pensó. Las ventas al exterior constituyen el único apartado en el que el Gobierno se pasó de optimista y ha tenido que revisar a la baja en el nuevo cuadro macroeconómico.

La revalorización del euro, más fuerte que nunca, lastra las ventas a otros países, pues a los que utilizan otra moneda les sale más caro adquirir productos europeos. Es cierto que un 60% de las exportaciones españolas recalan en la zona euro, donde la fortaleza de la divisa no influye, pero indirectamente sí afecta. "Muchos de los productos industriales intermedios que España vende a Alemania tienen como destino final terceros países", explica Segura. Es decir, si esos territorios encuentran más gravoso el producto alemán, reducirán los pedidos y a su vez Alemania demandará menos bienes intermedios de España. El Ministerio de Economía no contaba con un euro tan alto cuando elaboró las previsiones macroeconómicas a finales del año pasado.

El principal motivo por el que las importaciones van a avanzar también más lentamente es que el consumo privado ya no tira como antes. Si la población demanda menos bienes, no será necesario recurrir tanto a los de otros países. Tras varios años disparada, la capacidad que tienen los hogares para gastar se va moderando. Al contrario de ocurrido con la mayoría de las cifras, el Gobierno ha mantenido intacta su evolución en el nuevo cuadro macroeconómico.

La mayor contención de las familias se compensa este año con las administraciones públicas. Su gasto crecerá casi un punto más de lo que se pensó. Las elecciones municipales y autonómicas que se han celebrado esta primavera y el preludio de las generales que se avecinan han dejado corta la previsión anterior y la han elevado por encima del crecimiento global de la economía.

Con más de la mitad del año ya transcurrida, las incertidumbres quedarán para el próximo. De momento, la previsión de crecimiento se mantiene en el 3,3%. Uno de los peligros que acechan es el endurecimiento del mercado crediticio. "Las condiciones idílicas de financiación se han acabado", avisa José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney.