Las velocidades de Europa

El informe anual del Banco Internacional de Pagos dedica uno de sus capítulos a analizar el proceso de unión monetaria europea y las condiciones que deben cumplir los países involucrados para que ésta sea un éxito. La principal conclusión sobre este tema es la justificación de una Europa a dos o más velocidades. Según el informe del banco, "aunque hay poderosos argumentos políticos en contra de un proceso [de unión monetaria en Europa] de dos o más velocidades, también debe reconocerse que existen buenas razones económicas para que cada país, individualmente, contemple la unificación sólo cuando su economía haya alcanzado un nivel de convergencia suficiente con los países centrales de la Comunidad".El banco destaca también la conveniencia de dar el paso hacia la unificación cuando "haya un amplio consenso dentro de cada país sobre la conveniencia de tal integración". La ímportancia de esta condición proviene de las críticas que han renacido en algunos países europeos sobre la restricción que supone tener el tipo de cambio de su divisa ligado al de los restantes países del Sistema Monetario Europeo (SME).

El problema para el banco es, como siempre, la inflación. Según el informe, la ampliación de los diferenciales de inflación en algunos países europeos, así como el grado de divergencia en su ritmo de desarrollo han revivido las críticas a la rigidez de los tipos de cambio que impone el SME.