Un Nobel para el mercado

El Premio Nobel de Economía de este año ha sido concedido a tres profesores cuyas teorías nunca han sido abandonadas en el baúl de los recuerdos. ( ... ) No es exagerado afirmar que todos nosotros tenemos una consideración diferente de los mercados y de las compañías gracias a Harry Markowitz, William Sharpe y Merton Miller.Los suyos no son meros elencos de nombres, sino análisis dirigidos a la denominada industria de los productos financieros. Sus teorías incluyen la teoría de los valores en cartera, el modelo de precios fijos del capital y el teorema de Miller-Modigliani. ( ... ) La teoría de los valores en cartera de Markowitz ha demostrado a los inversores que invertir significa algo más que tratar de conseguir valores en alza. ( ... ) Por ejemplo, una cartera de valores diversificada, que incluya acciones de compañías aéreas y petroleras, reduce el riesgo del inversor y mejora los ingresos. Sharpe trabajó en esta teoría para identificar la medida-beta, que indica el nivel de riesgo que ni siquiera la diversificación más amplia puede evitar. Miller aplicó dicha teoría para demostrar que la combinación de deuda y de acciones de interés variable era la combinación más barata. ( ... ) El Premio Nobel es un reconocimiento importante, pero no zanja la batalla entre la vieja y la nueva escuela. Lo importante para todos es que protejamos nuestra forma de medir las teorías que funcionan y las que fallan. Esa medida es el mercado.

, 23 de octubre