Los datos fiscales
A pesar de que la fiscalidad sobre el ahorro en la CE sigue siendo un asunto irresuelto, en la RFA se ha fijado la presión fiscal sobre los beneficios de los fondos en el 10%. Con menos de 10 billones de capitalización, los fondos alemanes siguen muy sujetos a la inversión estable y segura en obligaciones, que absorben un 73% del total, mientras en el Reino Unido ese porcentaje sólo es del 10%. Mayor rentabilidad está unida a más riesgo. Luego, los diversos costes de gestión, las límites a las operaciones directas, la distinta importancia que juegan intermediarios o agentes marcan las opciones al inversor.Pero la opacidad y la exención fiscal son los dos factores que dan atractivo a los paraísos de Dublín y, sobre todo, de Luxemburgo. El Gran Ducado es el lugar de asilo del éxodo que han iniciado los fondos. Son ya 640 los allí instalados y su número crece a un ritmo de 130 por año. Una decena de SICAV españolas operan ya en este centro off-shore con el objetivo de canalizar las inversiones hacia bolsas como las de Madrid o Barcelona. Muchas veces es dinero que sale y vuelve a entrar para sacudirse impuestos en el recorrido. Las rentabilidades varían entre un 10% y más de un 20%, dependiendo de la seguridad de los valores elegidos.
