La recuperación, amenazada por los rebrotes

La economía española está atravesando uno de sus momentos más difíciles. Tras la contracción del 18,5% en el segundo trimestre, el valor de los bienes y servicios que se producen en el país retrocede hasta niveles registrados en 2002, anteriores al inicio de la burbuja inmobiliaria. Este es, sin paliativos, el peor resultado entre todos los países de nuestro entorno para los cuales hay datos.

El desplome, conforme a las previsiones de Funcas, evidencia el coste económico y social de las restricciones a la actividad y al movimiento de las personas. A este factor, inevitable por el colapso del sistema sanitario ante la pandemia, se añade el importante peso que tienen en nuestra economía las actividades dependientes de la movilidad, como el turismo; o del contacto humano, como la economía del ocio y de la cultura. Ambos sectores se han, literalmente, hundido. Finalmente, la política fiscal no ha jugado un papel estabilizador tan destacado como en otros países, sin duda por el escaso margen disponible tras varios años de expansión desaprovecha para equilibrar las cuentas. No es lo mismo apoyar a las empresas prestándoles dinero, que inyectar ayudas directas para el pago de alquileres y otros gastos no sufragados por los ERTE.

Una cierta recuperación está en marcha, liderada por el rebote del consumo de las familias. En junio, las ventas minoristas se incrementaron un 17,8%, rozando niveles previos a la covid-19. El índice de confianza empresarial elaborado por la Comisión Europea también apunta a una mejora notable de las expectativas, superando los niveles alcanzados por los países vecinos (ver gráfico).

La economía española ha sido una

de las más afectadas

Crecimiento del PIB, en %

España

Francia

Italia

Alemania

EE UU

0

-4

-8

-12

-16

-20

–5,7

–7,0

–9,5

–10,1

–11,3

–12,5

–12,4

–13,8

–13,8

II trim. de 2020 sobre I trim. de 2020

I sem. de 2020 sobre II sem. de 2019

–18,5

Las expectativas mejoran pero podrían

verse frustradas por los rebrotes

de Covid-19

Indicador de sentimiento económico de

la Comisión Europea (media histórica-100)

110

100

90

80

70

60

España

Italia

Francia

Alemania

Ene.

Feb.

Mar.

Abr.

May.

Jun.

Jul.

Fuentes: Eurostat, Comisión Europea y Funcas

EL PAÍS

La economía española ha sido una

de las más afectadas

Crecimiento del PIB, en %

España

Francia

Italia

Alemania

EE UU

0

-4

-8

-12

-16

-20

–5,7

–7,0

–9,5

–10,1

–11,3

–12,5

–12,4

–13,8

–13,8

II trimestre de 2020 sobre I trim. de 2020

I semestre de 2020 sobre II sem. de 2019

–18,5

Las expectativas mejoran pero podrían

verse frustradas por los rebrotes de Covid-19

Indicador de sentimiento económico de

la Comisión Europea (media histórica-100)

110

100

90

80

70

60

España

Italia

Francia

Alemania

Ene.

Feb.

Mar.

Abr.

May.

Jun.

Jul.

Fuentes: Eurostat, Comisión Europea y Funcas

EL PAÍS

La economía española ha sido una

de las más afectadas

Las expectativas mejoran pero

podrían verse frustradas

por los rebrotes de Covid-19

Crecimiento del PIB, en %

Indicador de sentimiento económico de

la Comisión Europea (media histórica-100)

España

Francia

Italia

Alemania

EE UU

0

-4

-8

-12

-16

-20

110

100

90

80

70

60

–5,7

–7,0

–9,5

–10,1

–11,3

–12,5

–12,4

España

Italia

Francia

Alemania

–13,8

–13,8

II trimestre de 2020 sobre I trim. de 2020

I semestre de 2020 sobre II sem. de 2019

–18,5

Ene.

Feb.

Mar.

Abr.

May.

Jun.

Jul.

Fuentes: Eurostat, Comisión Europea y Funcas

EL PAÍS

Pero la multiplicación de nuevos rebrotes de coronavirus amenaza con truncar los atisbos de recuperación. El inquietante avance de los contagios, junto con las falsas promesas acerca de la creación de corredores sanitarios seguros (con la excepción del que Baleares ha acertado en crear con Alemania), auguran una sequía turística prolongada. El turismo interior también se resentirá, como lo avalan distintas encuestas, por el miedo a viajar y las inciertas perspectivas económicas. No olvidemos que el turismo aporta en un solo año el doble de lo que se espera en ayudas europeas dentro del plan plurianual de recuperación.

El panorama, por tanto, se complica más de lo previsto y requiere de un manejo atinado de la política económica. Porque el verano dejará un legado de negocios al borde de la insolvencia que se notará en las cuentas de las entidades financieras (si bien el sector se encuentra en una posición saneada en comparación con épocas anteriores). A vigilar, si bien el actual sistema de avales de crédito está funcionando adecuadamente, y cabe esperar que se adapte de forma que posibles situaciones de insolvencia no se conviertan en factores de inestabilidad.

En paralelo, muchas personas estarán a punto de agotar su relación laboral temporal, a medida que los ERTE tocan fin y, por tanto, podrían pasar directamente al paro. Al igual que con las empresas en insolvencia, convendría extender los ERTE en aquellas empresas que, pese a su actual situación, ofrecen perspectiva de recuperación. De este modo se evitará un fuerte agravamiento del paro que, sin duda, pesaría sobre el consumo privado y la recuperación. La puesta en marcha de una verdadera política activa de empleo también sería de una gran ayuda, especialmente teniendo en cuenta las enormes necesidades en términos de capacitación y recalificación.

Ni esta estrategia preventiva, ni medidas más ambiciosas de reactivación coherentes con las ayudas europeas, como un plan de inversión en energías renovables y eficiencia energética, serán eficaces sin una acción contundente y coordinada para sofocar los rebrotes víricos. Solo asumiendo la dura realidad de los hechos, y evitando el catastrofismo, se abrirá una perspectiva de recuperación económica. Este será un viaje largo, pero que no admite más relajación de los esfuerzos.

Raymond Torres es director de coyuntura de Funcas. En Twitter: @RaymondTorres_