España saca partido del apetito de los inversores por su deuda a corto plazo

El Gobierno español ha decidido aumentar el peso de las letras en su programa de financiación de 2013. El motivo de ello es el mayor apetito de los inversores por la deuda del Estado a corto plazo, tal y como ha quedado patente en la emisión que ha realizado esta mañana el Tesoro Público. La subasta, la penúltima del año con este tipo de papel, se ha cerrado con la emisión de 3.890 millones de euros a 12 y 18 meses, lo que significa que se ha superado en un 11% el objetivo más alto previsto para la operación.

Haber rebasado los máximos ha ayudado a disipar las dudas surgidas tras el relativo pinchazo que sufrió el Tesoro en la subasta de deuda a largo plazo de hace una semana, en la que no logró alcanzar los topes por 250 millones, y el repunte del lunes en la prima de riesgo. No obstante, este martes, además de superar expectativas, también ha conseguido rebajar los intereses y ha registrado más demanda que en la última emisión a los mismos plazos de noviembre gracias a que los inversores prefieren pensar a corto plazo. En total, se han solicitado 2,5 veces más de títulos que los finalmente vendidos.

A un año, el instituto emisor ha colocado 2.385,21 millones de euros a un interés máximo del 2,65% cuando el 20 de noviembre pasado tuvo que ofrecer hasta un 2,85%. En las letras a 18 meses, con las que ha emitido 1.504,88 millones, el tipo marginal, que es el último antes de cerrar la subasta, ha bajado del 3,07% al 2,88%. Estos títulos se engloban dentro del rango de objetivos potenciales del BCE en caso de que finalmente España pida el rescate de sus socios y dé vía libre al instituto emisor para intervenir en los mercados. El apoyo del BCE hace que cuenten con garantías adicionales de que su precio no se desplomará en caso de que la crisis de deuda del euro vuelva a entrar en otra espiral de contagio y aumente el riesgo.

Tras la subasta de esta mañana, España espera captar el próximo jueves entre 1.000 y 2.000 millones con obligaciones con vencimiento en 2015, 2017 y 2040 en la que será su última emisión con deuda a largo plazo de este movido 2012. El dinero que obtenga de estas operaciones se destinará a la financiación de 2013 toda vez que el Estado ha cubierto ya sus necesidades del presente ejercicio.

Hasta este martes, el Tesoro ha captado ya 95.096 millones de euros en deuda a medio y largo plazo dentro del programa de financiación regular, lo que supone el 110,7% de lo presupuestado, destaca el Ministerio de Economía. Sin embargo, deberá incrementar su esfuerzo en 2013. En el próximo año debe captar 207.000 millones para pagar vencimientos (159.153 millones) y cumplir con sus previsiones de una emisión neta de 48.020 millones. Junto a ello, también tiene que financiar el fondo de liquidez autonómico, que como mínimo ascenderá a 23.000 millones.