Los analistas aprueban la OPA sobre Terra, que se mantiene por encima de 5,25 euros

Las acciones de Terra han iniciado la curva descendente el día después de la opa de Telefónica, aunque siguen por encima del precio ofrecido. La operación cuenta con el beneplácito de los analistas, aunque ha dejado una sensación de malestar entre los accionistas que adquirieron los títulos a precios muy superiores a los 5,25 euros ofrecidos.

Los títulos de Terra han cerrado la sesión de hoy a 5,44 euros, un 0,18% menos que ayer pero un 20% por encima de su precio antes de conocerse la OPA. Así, la acción se mantiene bastante por encima de los 5,25 euros ofrecidos por Telefónica en su OPA de exclusión. El día después de la oferta, los analistas ven en la operación un buen negocio para Telefónica, mientras los accionistas muestran su malestar tanto por el bajo precio ofrecido como por las escasas alternativas a aceptar la OPA.

Para Merrill Lynch se trata de "una transacción inteligente, en la que ambas partes saldrán ganando", La oferta supondría para Telefónica un desembolso máximo de 1.726 millones, que se compensaría en parte por las sinergías previstas con la integración del negocio de Internet. Además, dará a la operadora acceso a los beneficios fiscales de Terra Lycos y a su caja de más de 1.700 millones de euros, en opinión de los expertos. "En nuestra opinión, la transacción sería muy positiva para Telefónica debido a los créditos fiscales de Terra, valorados en unos 700-800 millones de euros", dijo Jesús Romero, analista de Merrill Lynch.

Para el banco de inversión, el cambio de estrategia en el modelo de Internet de Telefónica añadirá valor a la operadora a largo plazo y cuestiona la sostenibilidad que podría tener el modelo de negocio actual de Terra. Los analistas ven poco potencial de revalorización de las acciones de Terra Lycos a corto/medio plazo sin el apoyo de Telefónica. "Recomendamos acudir a la OPA porque la oferta supera nuestro precio objetivo de cinco euros y porque el negocio de Terra ofrece muchas incertidumbres y poca visibilidad en el corto plazo", dijo Bankinter.

Esta mañana, el director general de Regulación y Estrategia Corporativa de Telefónica, Luis Lada, aseguró que la OPA lanzada ayer tiene un sentido "estratégico" y no de saneamiento financiero. Manifestó que la aparición de tecnologías no previstas, en especial la banda ancha, han modificado el sentido inicial del servicio de Internet ofrecido por las operadoras de telecomunicaciones, recalcando que Terra ha acabado ingresando más por sus servicios de conexión a Internet por banda ancha que por su condición de portal, por lo que su integración como una línea de negocio específica de Telefónica responde a la propia evolución del sector, que tiende a "una mayor complementariedad entre los operadores de acceso".

Ibersecurities dijo que no descarta que Telefónica incremente su oferta a fin de apaciguar a los accionistas minoritarios, aunque recomendó acudir a la oferta "siempre y cuando sea superior al valor de cotización del mercado". "No vale la pena permanecer un plazo indeterminado en Terra a la espera de una OPA de exclusión", dijo el broker.

Acciones comprometidas para atender 'stock options'

Terra ha informado esta mañana a la CNMV de que tiene un total de 41.898.735 acciones comprometidas para atender los planes de opciones sobre acciones de la compañía para sus empleados, aunque la Oferta Pública de Adquisición de acciones (OPA) lanzada por Telefónica también se dirige a estos títulos. Además, la compañía también tiene un total de 6.692.344 títulos pendientes de amortización por reducción de capital. La opa lanzada por Telefónica sobre su filial se dirige a 377.367.931 acciones, que es el resultado de restar al capital social (608.160.259 títulos) la participación que ya posee Telefónica, es decir, 230.792.328 títulos.