El menor aumento del dinero en la UE propicia la bajada de tipos

La caída del crecimiento de la masa monetaria en la eurozona propicia una reducción de los tipos de interés por el Banco Central Europeo (BCE) en su próxima reunión del 5 de diciembre. La entidad anunció que la masa de dinero en circulación en el área subió solamente el 7% en el mes de octubre frente al 7,3% del mes anterior, cifras que aún superan el valor de referencia del 4,5% recomendado por el BCE.

Según informó el Banco Central Europeo (BCE), la media de aumento del dinero en circulación en los 12 países del euro en el trimestre de agosto a octubre, medido por el índice amplio M3, permaneció inalterada en el 7,1%, igual que en el trimestre de julio-septiembre de este año.

El crecimiento de la masa monetaria en la zona, un importante indicador para forjar la política monetaria junto con la inflación, debería facilitar, en teoría, al BCE un relajamiento de la política monetaria, muy esperado por las economías con poco crecimiento.

Los mercados financieros esperan que el BCE abarate los tipos el mes que viene, aunque han recibido señales contradictorias transmitidas por varios de los 18 miembros de su consejo de gobierno.

Eugenio Domingo Solans, miembro del consejo del BCE, se inclinaba más bien hacia un descenso de los tipos al señalar que los índices actuales de inflación son aceptables. El consejero español ya hizo hincapié la semana pasada, durante una intervención en Sttutgart, en que el BCE también "tiene responsabilidades respecto al crecimiento económico, al empleo y a la protección social", aparte de su mandato prioritario de salvaguardar la estabilidad de los precios.

Trece meses si ntocar tipos

El BCE no ha modificado en los últimos trece meses los intereses, que están en el 3,25%, frente al 1,25% en que los colocó este mes la Reserva Federal (Fed) norteamericana. La medida del banco es esperada como agua de mayo en países con un modesto crecimiento, como Alemania, que cerrará el año rozando la recesión, aunque otros Estados, como España, Grecia, Holanda, Irlanda y Portugal, superan con creces la media de inflación del 2,3% de octubre y preferirían esperar a una bajada de tipos.

Varios miembros del Consejo de Gobierno también han adelantado que la inflación, salvo imprevistos, se colocará en 2003 por debajo del tope del 2%, lo que justificaría, asimismo, un abaratamiento del precio del dinero en un futuro muy próximo.

El índice interanual de créditos concedidos al sector privado en octubre descendió hasta el 4,9%, frente al 5% de septiembre. La evolución del agregado M3 junto con los datos de inflación sirven de guía al Consejo de Gobierno del instituto para elaborar su política monetaria en los doce países del euro

En España, la situación es diferente. Los nueve primeros meses del año, los créditos a clientes de los bancos crecen en tasa interanual un 8,9%, mientras que las cajas de ahorro crecen al 14%. La gran preocupación, tanto para bancos como para cajas, es un repunte de la morosidad, ahora situada casi el en 1% en el sector, a la vez que caen los tipos de interés, con lo que descendería el margen financiero.