El Bundesbank capitula

Antes todo era distinto. Cuando el Bundesbank consideraba necesario cambiar su política monetaría, se reunía en Francfort el consejo de administración, órgano supremo de sus decisiones, y debatía prolijamente. Luego se votaba, y la mayoría resultante decidía si los guardianes de la moneda elevaban o no los tipos de interés. Hoy es distinto: tras una conferencia en Bruselas en la que se ha decidido la adaptación del tipo de cambio de la lira, el presidente italiano anuncia en la televisión de su país que el Bundesbank bajará los tipos de interés preferenciales. Un día después se reúne el consejo de administración y bendice obediente las decisiones adoptadas en el plano político. (...) Razones muy simples evidencian que el Bundesbank se ha doblegado esta vez ante la guardia política europea, Bonn inclusive.Con la excepción del cambio de los tipos de interés de todas las monedas europeas frente a la lira en el SME, nada ha cambiado en las circunstancias que llevaron al banco emisor alemán a subir los tipos de interés hace ya dos meses. Ahora, como entonces, la masa monetaria crece demasiado deprisa, lo que mantiene el peligro de inflación. A ello han contribuido además las recientes e importantes intervenciones a favor de la frágil lira: una operación tan absurda como costosa, que ha puesto en evidencia una vez más que no se puede defender tipos rígidos de interés si los supuestos político-económicos no lo permiten.

15 de septiembre.