Los acuerdos de Bremen provocan la baja del dólar

Las primeras reacciones monetarias a la cumbre del Mercado Común, celebrada los pasados jueves y viernes en la localidad germana de Bremen, son de baja en las cotizaciones del dólar en los principales mercados financieros de Europa y Japón. Por el contrario, subió la cotización del marco alemán, eje del futuro sistema monetario europeo, y del franco suizo.En Basilea, los gobernadores de los bancos centrales, reunidos ayer en su tradicional sesión mensual, analizaron el contenido de los acuerdos monetarios de Bremen. Se recuerda, sin embargo, que existen varias etapas a cubrir antes de que el embrión del futuro sistema monetario europeo de la CEE sea operativo, a principios de 1979.

A la espera de vacaciones

La primera fase, de capital importancia, será la reacción que expresen Estados Unidos y Japón el próximo fin de semana, en Bonn, a sus cuatro socios europeos (República-Federal de Alemania, Francia, Gran Bretaña e Italia), por la iniciativa germano-francesa de montar una zona europea de estabilidad monetaria.

Si durante la cumbre de las siete primeras potencias económicas occidentales, en Bonn, hay muestra favorable a las decisiones monetarias tomadas en Bremen, tocará a los ministros de Economía y Finanzas de la CEE, el 24, en Bruselas, formalizar los primeros documentos del SME (sistema monetario europeo).

La sesión anual del FMI (Fondo Monetario Internacional), a finales de septiembre, permitirá medir el impacto internacional del proyecto europeo de constitución de un frente común monetario destinado, a fin de cuentas, a estabilizar la cotización del dólar ante las divisas europeas que participen en el futuro SME.

Las sesiones ministeriales de. los nueve de Economía y Finanzas de la CEE, en sus encuentros de octubre y noviembre, ultimarían los detalles del SME, con la esperanza de que, pasadas las elecciones generales británicas, Londres acepte entrar en los nuevos mecanismos comunitarios. Respecto a la participación de Italia, otro de los dos Estados de la CEE que no suscribió oficialmente el acuerdo de Bremen, podrán ser vencidas si se ofrecen mecanismos «flexibles» para la retirada temporal de la aportación del 20% de reservas monetarias nacionales a países participantes con dificultades financieras.

Finalmente sería en la cumbre de la CEE, del 4 y 5 de diciembre, en Bruselas, cuando se aprobaría solemnemente el SME, destinado, en su primera fase de dos años, a crear un fondo común. de unos 50.000 millones de dólares, liberados en la nueva unidad de cuenta europea denominada ECU, y en su segunda etapa, a formar un verdadero Fondo Monetario Europeo de gestión parcial de reservas monetarias europeas y apoyo a las divisas de los Estados participantes.

Algunos estiman, sin embargo, que el sector exportador se vería afectado negativamente por una medida de este tipo. En realidad, la fortaleza de la exportación española es uno de los éxitos más notables del giro radical experimentado por el sector exterior en nuestro país y los avances obtenidos no deberían ser puestos en peligro. ya que numerosas empresas y sectores industriales enteros han conseguido cuotas de mercado en el exterior que sería lamentable poner en peligro. Pero la competitividad y el éxito de la exportaciones españolas no parece que dependan solamente del tiro de cambio excesivamente barato de nuestra divisa, sino de otros factores que algunos tratan de analizar en estos momentos con más precisión. En todo caso, la pérdida de competitividad de las exportaciones españolas no llegaría por una apreciación de la peseta en un 5%, que sería el porcentaje en el que sería razonable dejar apreciarse a la moneda española.

Los efectos negativos sobre el sector exterior no están, de todas formas, nada claros.

En algunos medios empresariales se comenta estos días la necesidad de realizar un debate público sobre la conveniencia o no de implantar una política más flexible en materia de cambio exterior de la peseta, ya que el sigilo y la falta de transparencia con que se suelen adoptar estas decisiones no garantizan necesariamente la bondad de las medidas. También se señala en medios empresariales que la tasa de cambio no debería ser el único instrumento a manejar en estos momentos en el sector exterior de nuestra economía. Las recientes sugerencias del profesor Fuentes Quintana (rebaja de aranceles y otras) constituyen un elemento complementarlo que en ningún modo puede aislarse de la flotación de la divisa española en el mercado en función de las circunstancias cambiantes del mismo.

Callaghan informa a los Comunes

Gran Bretaña quiere conocer los detalles de cualquier, nuevo sistema monetario europeo antes de comprometerse al mismo, afirmó ayer en la Cámara de los Comunes el primer ministro, James Callaghan.

En una declaración a los diputados sobre la reciente cumbre de Bremen, Callaghan reiteró la postura británica de adoptar una cautelosa reserva ante la posibilidad de que la Comunidad Económica Europea acuerde una nueva eurodivisa con objeto de estabilizar la actual situación monetaria.

Críticas conservadoras al Gobierno

Esta postura del Gobierno británico levantó críticas de la oposición conservadora. La líder tory, Margaret Thatcher, advirtió a Callaghan que no debe mantenerse aparte de las proposiciones franco-germanas, «pues es más probable que solucionemos la recesión mundial cooperando con nuestros socios europeos que manteniéndonos aparte».

El ex primer ministro conservador Edward Heath apoyó a Margaret Thatcher afirmando que «lo esencial en este serio problema monetario es la voluntad de solucionarlo», y acusó a Callaghan de «dar la impresión de que evita aceptar el sistema propuesto mediante la proposición de discusiones sin límite».