El consejo de Endesa aplaza la valoración de la última oferta del grupo alemán E.ON

Endesa quiere esperar antes de comprometerse más con el gigante E.ON. El consejo de la eléctrica, reunido en sesión extraordinaria, tomó ayer por unanimidad un acuerdo obvio: recomendar no acudir al precio de 25,4 euros por acción recogido en la documentación presentada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), dado que E.ON se comprometió, el 26 de septiembre, a pagar al menos 35 euros por título. El periodo de aceptación de la OPA de E.ON está suspendido a la espera de que los tribunales desbloqueen la oferta lanzada hace más de un año por Gas Natural.

El largo y complejo camino por el que discurren las ofertas por Endesa alcanzó ayer otro hito obligado. El consejo de administración de Endesa debía pronunciarse sobre la OPA de la alemana E.ON, autorizada el pasado jueves por la CNMV. Y lo hizo cumpliendo escrupulosamente los plazos, pero sin emoción. Con prudencia. El consejo se limitó a lo previsto: recomendar no acudir a la oferta de E.ON al precio de 25,405 euros por acción al que está actualmente formulada. La decisión fue la lógica. Tan limpia como poco comprometedora dado el compromiso irrevocable que adquirió E.ON en septiembre, cuando anunció su intención de aumentar el precio de la oferta hasta un mínimo de 35 euros por acción (las acciones de Endesa cerraron a 35,46 pese a caer un 1,45%).

Sobre dicha mejora, Endesa se limitó a señalar que será "debidamente valorada" cuando sea formalizada por E.ON. Así las cosas, y mientras la CNMV ha decidido suspender el inicio del plazo de aceptación de la oferta alemana mientras la OPA de Gas Natural siga empantanada en los tribunales, sigue en vigor la valoración preliminar de la OPA, difundida por Endesa el 21 de febrero de 2006.

Oferta en efectivo

En esa fecha, el consejo de Endesa valoró positivamente que E.ON lanzara su oferta totalmente en efectivo; que apostara por mantener el proyecto industrial de la eléctrica y que respetara su plan de inversiones.

Aunque la decisión de ayer fue magra, el órgano de gobierno de la compañía destacó que la opinión trasladada a la CNMV ha contado con la opinión de sus asesores financieros: los bancos de negocios Citigroup, Deutsche Bank, Morgan, Lehman Brothers y Merrill Lynch.

En la comunicación al órgano regulador bursátil, Endesa sostiene que no existe acuerdo alguno entre la sociedad y el oferente (E.ON) en relación con la oferta, con la excepción del acuerdo de confidencialidad de fecha 16 de enero de 2006 que recoge el folleto de la operación. En la versión enviada a las autoridades bursátiles de EE UU, E.ON detalla que el mencionado acuerdo de confidencialidad fue la base sobre la que se realizó el examen en profundidad (due diligence) de la compañía.

Como es obvio, el consejo de Endesa informó de que no existe acuerdo alguno en conexión con la oferta entre E.ON y ninguno de los miembros del órgano de administración de Endesa. Y dejó constancia de que la compañía ha solicitado del Tribunal Supremo la modificación y, subsidiariamente, el alzamiento de la medida cautelar de suspensión del acuerdo del Consejo de Ministros de 3 de febrero que provocó la suspensión de la OPA formulada por Gas Natural sobre la compañía, competidora con la de E.ON.

La compañía también ha solicitado del Juzgado de lo Mercantil número 3 de Madrid el levantamiento de la medida cautelar de suspensión de la tramitación de la OPA de Gas Natural. Precisamente ayer, el Tribunal Supremo remitió a Gas Natural, Iberdrola, Centrica y la Abogacía del Estado, las partes personadas en el caso, el escrito con la solicitud de la eléctrica de levantar o modificar las medidas cautelares adoptadas, al objeto de que presenten sus oportunas alegaciones. Para ello disponen de 10 días.

De este modo, y según la providencia dictada por Ramón Trillo, presidente de la Sala Tercera del Tribunal Supremo, las partes tendrán de plazo hasta el próximo 5 de diciembre para pronunciarse, pero al tratarse de víspera de festivo (puente de la Constitución) dispondrán de dos días más para hacerlo.

El consejo de Endesa trató también la posible convocatoria de una junta de accionistas para tratar la modificación de estatutos que exigen tanto E.ON como Gas Natural para concretar sus ofertas. En este sentido, el consejo explicó que tiene la intención de convocar la junta "en el momento oportuno".

Sin votos particulares

Ninguno de los miembros del consejo que asistieron a la reunión manifestó una opinión particular sobre la oferta distinta de la opinión colegiada. Juan Ramón Quintás no asistió a dicha reunión (ya no lo hizo en la última junta general) debido a la existencia de una posible situación de conflicto de interés por su cargo como presidente de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), por lo que no ha manifestado su opinión sobre la oferta ni sobre lo que piensa hacer con las 1.525 acciones de las que es titular.

Caja Madrid (controla el 9,9% del capital de Endesa), manifestó "expresamente" a través de su presidente, Miguel Blesa, su intención de no aceptar la oferta de 25,405 euros por acción, ante el compromiso de E.ON de elevar el precio a 35 euros, lo "que será valorado en su momento".