Baile de propiedad en la construcción

Las sonoras calabazas de Esther Koplowitz, la mayor accionista de FCC, a la familia Entrecanales, en su empeño de fusionar esta compañía con su grupo Acciona, son la guinda en un pastel de operaciones de fusión y adquisición que no para de crecer en los sectores españoles de la construcción e inmobiliario.

Al baile de los cambios de propiedad se han sumado en los últimos tiempos la inmobiliaria gallega Fadesa, que cumple dos meses en Bolsa; Ferrovial, que ultima una OPV para después del verano en su filial de autopistas de peaje Cintra; Sacyr-Vallehermoso, cuyos accionistas acaban de aprobar una ampliación de capital para pagar la adquisición de Somague, el primer grupo constructor portugués, a la familia Vaz de Guedes; Colonial, la inmobiliaria de La Caixa, que ha anunciado hace unas semanas la adquisición del gigante patrimonialista francés Société Foncière Lyonnaise, y Corsán-Corviam, el noveno grupo español de la construcción, algunos de cuyos accionistas han sido tentados por otra constructora mediana, Ploder, para que vendan sus participaciones.

Dos décadas de adquisiciones, fusiones e integraciones, que han reducido el censo de las mayores constructoras e inmobiliarias españolas a un tercio, y los telúricos movimientos que volvieron a redibujar el mapa de estos sectores en 2003 (fusiones de ACS y Dragados, de Metrovacesa y Bami, y de Sacyr y Vallehermoso) no han sido suficientes para aplacar los ánimos. Razones estructurales -atomización y escasa diversificación e internacionalización de las compañías-, junto a la avidez de la gran banca por ejecutar plusvalías y el caldo de cultivo del boom constructor que vive el país desde hace algunos años han favorecido tan drásticas y no siempre pacíficas concentraciones.

El proceso está inconcluso, sin embargo, según los expertos. Al margen del desenlace final que tenga la guerra abierta entre FCC y Acciona, señalan, OHL, la más pequeña entre las grandes constructoras, y Urbis, la inmobiliaria de Banesto y ACS, son las piezas más apetecibles para abordar nuevos procesos de concentración. Los movimientos corporativos también rondan en torno a la mayoría de las constructoras de mediano tamaño y a inmobiliarias como Inmocaral, Lar o Riofisa.