Riesgo de cortocircuito

Con la sombra alargada de un recurso de Gas Natural aceptado a trámite por el Tribunal Supremo, el Ministerio de Economía y las eléctricas ultiman la normativa y los detalles para la titulización (conversión en títulos negociables) del llamado déficit tarifario. Una deuda de 1.451 millones aceptada por la Administración para compensar a las compañías por la insuficiencia de sus ingresos netos acumulados hasta 2000 y en 2002 para hacer frente a los pagos de sus actividades reguladas.

La titulización de estos derechos, esperada como agua de mayo por las compañías, está siendo una carrera de obstáculos desde su reconocimiento, a finales de diciembre, en la nueva normativa tarifaria. La introducción de un tope del 2% al incremento anual de las tarifas hasta 2010, entre otros aspectos, puso inicialmente en pie de guerra a las eléctricas con la Administración y también entre ellas a cuenta del reparto del importe del citado déficit tarifario.

Economía y eléctricas perfilan las condiciones para emitir en breve titulos negociables sobre el déficit tarifario de 1.451 millones de euros

La primera batalla, que se plasmó en una serie de recursos presentados por las compañías ante los tribunales, se cerró el 14 de abril. Las eléctricas llegaron una vez más a la conclusión de que enfrentarse con la Administración podía producirles demoras en el cobro del déficit y otros quebrantos y pactaron retirar sus recursos.

Reparto de la tarta

El otro conflicto, el enfrentamiento por el reparto del déficit tarifario, se resolvió también en los despachos de la Administración. Economía terció, ante la falta de acuerdo entre las compañías, y estableció qué cantidades corresponden a cada una de ellas: 43,22% para Endesa; 34% para Iberdrola; 11,7% para Hidrocantábrico; 4,9% para Viesgo; y 2,21% para Elcogás. Iberdrola, la más reticente a la distribución propuesta, acabó aceptándola para no retrasar más el proceso de titulización.

En eso estaban estos días las compañías y el Gobierno, cuando se han visto sorprendidos por la aceptación a trámite por la Sala Segunda del Supremo de un recurso presentado por Gas Natural contra los decretos de diciembre sobre la nueva metodología de tarifas. El reciente enfrentamiento de esta compañía con las eléctricas y con la Comisión Nacional de la Energía, a raíz de su frustrada OPA sobre Iberdrola, levantó inicialmente todas las alarmas.

La tensión disminuyó horas después, al conocerse que el recurso ahora aceptado se presentó en febrero, antes de la OPA, y también unas oportunas declaraciones del secretario de Estado de Energía. José Folgado anunció, el lunes, que en breve estará lista la orden ministerial que permitirá instrumentalizar la titulización. Invitó a las compañías, además, a que considerasen, antes de presentar demandas ante los tribunales, la realidad del nuevo modelo eléctrico y la estabilidad que aporta.

Fuentes de las eléctricas confían en que el recurso de Gas Natural no interfiera en el proceso, entienden que para ello tendría que contemplar específicamente el apartado referido a la titulización. Las compañías, que han decidido titularizar en conjunto el déficit tarifario con el objetivo de hacer más atractivo al mercado su emisión y abaratar costes, prosiguen en Unesa, la patronal del sector eléctrico, sus conversaciones, con los bancos de negocios. El objetivo es poner en el mercado estos activos en el segundo semestre de este año.