El incierto futuro de la "titulización"

El pacto alcanzado entre Industria y las eléctricas en el mes de septiembre permite a las empresas cobrar por adelantado de los bancos 1,05 billones de pesetas del "máximo" 1,3 billones -aunque podría ampliarse hasta el total- que, al amparo de la Ley Eléctrica aprobada en 1997, el Gobierno reconocía al sector como compensaciones por el tránsito a la competencia. En la operación, denominada titulización, los bancos adelantarían el dinero a las empresas y colocarían ese nuevo activo entre inversores institucionales en forma de títulos. La garantía de la operación: que un 4,5% de la tarifa eléctrica se adscribiría al pago de esa deuda contraída entre las empresas y los bancos.Tras la polémica desatada en torno a las compensaciones, con anuncios de interposición de un recurso ante el Tribunal Constitucional por parte del PSOE y tras las duras advertencias llegadas desde la Comisión Europea, la pregunta es: ¿quién, ya sean bancos colocadores o inversores, se va a atrever a manejar un activo, como el de los nuevos títulos eléctricos, sometidos a estas incertidumbres legales?