La Unión Europea anima a España al rescate financiero

El gran tabú se ha roto. Lo innombrable ya está aquí. El rescate de uno de los cuatro grandes de la eurozona ya no parece el pronóstico de los señores de las tinieblas. La mezcla letal de una recesión que promete alargarse con la enorme factura que ha dejado el agujero de la banca empuja a España cada vez más cerca de Grecia, Irlanda o Portugal.

Es difícil encontrar estos días en Bruselas un alto funcionario o un responsable político que, siempre bajo el anonimato, no dé por hecho que España acabará pidiendo ayuda externa para no caer en la insolvencia. “Basta con hacer números. ¿De dónde van a llegar las decenas de miles de millones que necesita el sistema financiero español para recapitalizarse? Las actuales condiciones del mercado hacen que sea prácticamente imposible obtenerlos allí”, señalan fuentes comunitarias.

El semanario Der Spiegel, según adelantó ayer, publica en su edición de hoy que el ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schäuble, presionó a su homólogo Luis de Guindos para que España recurra al fondo de rescate europeo. La revista sostiene que el Gobierno alemán, que estima las necesidades de capital de la banca española entre 50.000 y 90.000 millones, se decidió por esta opción a principios de semana. Schäuble se lo planteó al ministro español el miércoles en Berlín, siempre según la versión de la revista. Sin embargo, fuentes del Gobierno español afirman que la conversación entre ambos ministros en Berlin giró en torno a la unión bancaria europea. Fuentes del Gobierno alemán señalaron anoche que “solo España podrá decidir si pide un rescate. Nadie más”.

Barroso está a favor de sanear las entidades sin pasar por el Estado

Bruselas es consciente del potencial destructivo que podría tener un rescate español. Por ello preferiría que la recapitalización se hiciera a través de los inversores privados o de la deuda pública. Pero estas opciones parecen poco factibles, por lo que las instituciones europeas señalan que existe el dinero y los mecanismos necesarios para evitar una quiebra de la banca española.

Para sortear la catástrofe solo queda confiar en Mario Draghi. Pero el presidente del Banco Central Europeo reiteró esta semana que su trabajo no es “llenar el vacío que deja la inacción de los Gobiernos”. Si finalmente ocurre lo peor, queda una duda: si el salvamento se dirigirá a las entidades con problemas, con Bankia a la cabeza, o si el virus infectará a todo el país y será el Estado el que acabe recibiendo la inyección.

Incluso en el infierno, los matices cuentan: si el préstamo va al Gobierno, el país se verá sometido a una intervención con todas las consecuencias, al estilo de las tres que ya han protagonizado Europa y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Ninguno de estos casos ofrece un precedente muy tranquilizador. Si va a las entidades, en cambio, España retendría algún margen de maniobra.

Nadie sabe a cuánto ascenderá la factura que los contribuyentes acabarán pagando por los excesos de las cajas durante los años locos del ladrillo. Un informe publicado el jueves por Morgan Stanley estima entre 45.000 y 55.000 millones las necesidades de capital del sistema financiero, aunque otros analistas elevan el tiro hasta los 100.000 millones. Para saberlo con exactitud habrá que esperar a finales de mes, cuando las consultoras Roland Berger y Oliver Wyman publiquen su análisis de las tripas del sector. “El Estado y las comunidades autónomas tienen este año unas necesidades de financiación (vencimientos de deuda, déficit público e inyección de capital en Bankia) de por lo menos 250.000 millones. Con la prima de riesgo en torno a 540 puntos es imposible emitir este volumen de deuda. No hay más opción que buscar ayuda exterior”, señala el catedrático de la Universidad de Valencia Joaquín Maudos.

Algunos países piden que, si debe haber rescate, sea cuanto antes

Un día antes de que el habitualmente cauto ministro de Economía, Luis de Guindos, admitiera que el futuro del euro se jugará en España e Italia en las próximas semanas, el presidente de la Comisión, José Manuel Barroso, sugirió cambiar las reglas para que el fondo de rescate europeo pueda enchufar toda su potencia directamente en los bancos, sin pasar por el Estado. Pero, como recordó el comisario Olli Rehn, las normas actuales lo impiden.

Solo un acuerdo de los líderes europeos que se verán en Bruselas el próximo 28 y 29 de junio permitiría aflojar un poco la soga que aprieta cada vez más a España. “Parece difícil modificar tan rápido las normas, pero esta crisis ya nos ha acostumbrando a que en el último momento se tomen decisiones que muchos creían imposibles”, comentan fuentes de la Comisión. “La recapitalización directa es la mejor opción. El fondo de rescate podría ser el germen de la unión bancaria europea, aunque hoy por hoy no tiene la estructura necesaria. Y construir eso lleva tiempo”, señala Andre Sapir, del instituto Bruegel.

El presidente Mariano Rajoy se mantiene firme, al menos frente a los micrófonos, en que España no precisará ningún tipo de rescate. “No se acerca el Apocalipsis. No vamos a naufragar”, dijo ayer mismo. “La inyección directa no es una iniciativa del Gobierno. Y en cualquier caso valdría para toda la banca europea, no solo para la española”, asegura una portavoz del Ministerio de Economía. Pero la iniciativa tiene más problemas. El más grande se llama Angela Merkel. La canciller ha dejado claro que rechaza un rescate de tapadillo, que no vaya directamente a un Gobierno que rinda cuentas sobre el dinero fresco que reciba de Europa. “Préstamos solo a cambio de soberanía”, podría ser el leitmotiv alemán.

En una semana en la que la palabra “Spain” ha acaparado las portadas de Financial Times y en la que The Wall Street Journal llegó a publicar que el FMI ya preparaba planes de contingencia para rescatar a la cuarta economía de la eurozona —afirmación desmentida tanto por el Gobierno como por el propio Fondo—, los viajes del ministro Guindos a Berlín y de la vicepresidenta, Soraya Sáenz de Santamaría, a Washington no han contribuido a despejar las sospechas de que algo grave está a punto de ocurrir. Para colmo, la posible salida de Grecia del euro no hace sino complicar más la situación.

Pero, ¿puede Europa permitirse dejar caer a una economía de la importancia de la española? “Creo que la pregunta adecuada no es esa, sino si Europa puede continuar con la incertidumbre que genera los problemas bancarios españoles. Lo más urgente es buscar una forma de recapitalizar las entidades. Y si no hay fondos en el país habrá que encontrarlos fuera”, responde Sapir.

Una opinión parecida tiene Simon Tilford, economista jefe del think tank (grupo de opinión) londinense Center for European Reform. “El BCE debería ahuyentar el riesgo de insolvencia, pero es muy improbable que quiera. Por eso es necesaria una solución europea, pero basado en transferencias, no en préstamos”, afirma Tilford. La Comisión también propugna una solución europea basada en la unión bancaria, un fondo de garantía de depósitos común y los eurobonos. Pero no está claro que estas reformas lleguen a tiempo para salvar a España.

La intervención cerraría de un portazo el acceso del Tesoro al crédito en los mercados. Las consecuencias pueden ser devastadoras para la economía española, que en el último trimestre ha asistido impávida a una huida de capital récord, de 97.000 millones.

La caída de España corre el riesgo además de ser solo una pieza más en el dominó de la eurozona. Los mercados apuntarían en seguida a Italia; y más tarde a Francia y Bélgica. “Algunos europeos del norte dicen que si hace falta otro rescate, que sea cuanto antes para acabar con esta pesadilla. No se dan cuenta de que así empieza otra mucha peor”, señala un funcionario de la Comisión.

Mientras tanto, Bruselas exige a España que ponga cuanto antes las cartas sobre la mesa. La luna de miel con el Gobierno acabó con la decepción ante unos Presupuestos que se pospusieron por motivos políticos —y que no incluían medidas solicitadas por la Comisión como la subida del IVA—. La desconfianza se ha acentuado con las continuas revisiones al alza del déficit, que ha escalado al 8,9% del PIB, las dudas sobre las cuentas de las autonomías y el fuego cruzado entre el Banco de España y el Ejecutivo. El futuro de millones de españoles se juega en los próximos días.