Los damnificados españoles

Ayer se confesaron otros cuatro. Tres fondos de inversión y una sociedad de inversión de capital variable (Sicav) españoles se declararon tocadas, en alguna medida, por la crisis de las hipotecas de alto riesgo o subprime. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) fue recibiendo a lo largo del día un goteo de comunicados que incluían una ensalada de cifras. Las entidades informaban al regulador del porcentaje que poseen en alguno de los cinco fondos extranjeros temporalmente suspendidos por la falta de liquidez de activos hipotecarios de EE UU.

Los que remitían estos comunicados fueron, por orden cronológico, Cajamar, las gestoras de inversiones de Caja Navarra, del BBVA y del Banco Popular. Con éstos, son ya 13 los fondos y Sicav españoles con inversiones afectadas por los problemas de las hipotecas basura. En total, gestionan más de 2.000 millones de euros, pero el volumen de dinero invertido en alguno de los cinco fondos bloqueados no llega a los 50 millones.

- ¿Cómo han llegado los problemas a los fondos españoles?

El proceso es el siguiente. La falta de liquidez de activos hipotecarios provocó el bloqueo de cinco fondos extranjeros. Esta medida supone que quedan bloqueadas hasta nueva orden las suscripciones y reembolsos. La CNMV pidió el lunes a los fondos y Sicav españoles con inversiones en estos fondos que le comunicaran esta situación.

- ¿Quiénes son los afectados...?

La primera en dar el paso al frente fue la Banca March. El pasado jueves se supo que un fondo de esta entidad, con un patrimonio de 250 millones de euros, tenía invertido el 5,6% de su cartera en el paquete bloqueado por el banco francés BNP Paribas. A la Banca March le han seguido en los cinco días siguientes otros siete fondos y cinco Sicav.

- ¿... y en qué medida?

Hay que distinguir entre dos grupos. El primero estaría formado sólo por la Banca March, ya que es el único cuyo fondo implicado supera la barrera del 5%. El reglamento de las Instituciones de Inversión Colectiva establece que a partir del 5%, la entidad suscribirá y reembolsará las participaciones por la parte del precio que no corresponda a los valores suspendidos. En román paladino, si uno de los partícipes del fondo de la Banca March quiere recuperar el dinero, se le liquidará la parte correspondiente al 94,4% de su inversión. El 5,6% restante se quedará a la espera de que el fondo bloqueado vuelva a calcular su valor liquidativo, momento que nadie sabe cuándo llegará.

- ¿Qué pasa con el resto?

Como ninguna de las otras entidades supera el 5%, la normativa establece que deberán abonar a los partícipes el 100% de su inversión, estimando la parte bloqueada al precio del último valor liquidativo disponible. Por tanto, los partícipes de estos 12 fondos y Sicav no se verán afectados. En principio.

- ¿Qué dicen los afectados?

"El comunicado que hemos enviado a la CNMV no tiene ninguna repercusión para nuestros clientes. Ni en la rentabilidad ni en la liquidez", asegura un portavoz de Caja Navarra. "Aunque el fondo bloqueado, en el que nuestra participación es del 3,6%, se vendiera por un precio un 10% menor al actual, la pérdida en la rentabilidad sería de tan sólo el 0,045%. Esta pérdida equivale a un movimiento habitual del mercado. En puridad, no se puede decir que estemos afectados", añade.

Por su parte, Banca March adujo el pasado viernes que la comunicación que envió al regulador bursátil respondía al principio de "extrema prudencia", que se había adoptado para evitar "a toda costa" cualquier tipo de "efecto contagio" a sus clientes o a una liquidación errónea.

- ¿Hasta cuándo habrá anuncios?

La CNMV prevé que aún habrá "unos pocos casos más" de fondos y Sicav manchados. "Están viniendo poco a poco y suponemos que no tardarán mucho en estar todas", aseguraron fuentes del regulador de los mercados, según informa Servimedia. La CNMV valora la "transparencia" de estas entidades a la hora de responder a sus requerimientos y espera que esta semana concluya la recepción de comunicaciones.

- ¿Cuánto dinero está bloqueado?

Los 13 fondos y Sicav gestionan unos 2.285 millones de euros, pero las participaciones en fondos bloqueados se quedan en unos 49 millones de euros.

Se trata de una cantidad mínima para el volumen de dinero que mueven estas entidades.