Vencimiento prematuro

La Bolsa española se vio sorprendida ayer por una actividad frenética en el mercado de opciones y futuros, del que es soporte, al tiempo que el conjunto de los mercados de valores dejaba ver las consecuencias de una subida generalizada de la rentabilidad de los bonos nacionales.

El Ibex 35 resultó muy castigado por la presión vendedora sufrida por los grandes valores, de los que sólo Telefónica tuvo un comportamiento "mejor que el mercado". El Ibex 35 es un índice "facilón" para los grandes operadores, ya que entre tres valores suman una ponderación del 43%, al tiempo que hay 18 valores cuyo free float, capital flotante a disposición del mercado, está recortado por la fuerte presencia de accionistas de control. Durante casi toda la sesión se rompió el soporte inferior de la banda de fluctuación del movimiento lateral, lo que hacía temer la posibilidad de una corrección más profunda, pero el resto de los mercados se mantuvieron al amrgen de estos problemas, lo que centraba la atención en el mercado de futuros. Al final, el Ibex 35 quedó en 14.764,30 puntos, con un recorte del 1,18%, mientras que el Ibex Medium Cap bajaba el 0,82% y el Ibex Small Cap el 0,21%. La Bolsa de Francfort perdió el 0,71% y la de París el 0,36%.

El avance en la rentabilidad de los bonos, en Europa, Reino Unido y Estados Unidos apunta hacia una posible subida generalizada de los tipos de interés o, lo que es lo mismo, muestra el temor a que eso ocurra, lo que explica una parte de los descensos de la renta variable, cuyos precios se suelen mover en el mismo sentido que los de la renta fija. La solidez de las economías europea y japonesa apunta en ese sentido, mientras que en Estados Unidos parece abandonada del todo la idea de un descenso del precio del dinero para ayudar a la economía, que últimamente no muestra síntomas de debilidad y sufre algunas presiones inflacionistas.