Tipos bastante dudosos

La eurozona atraviesa uno de sus mejores momentos de la década. Los últimos datos indican que su PIB crecerá hasta el 2,4% este año, gracias a la recuperación del empleo, el aumento del consumo interno y un mejor contexto internacional. No obstante, el Banco Central Europeo ha elevado nuevamente los tipos de interés ante la amenaza de que se dispare la inflación.

Los únicos nubarrones podrían venir de una fuerte desaceleración de la economía de Estados Unidos, lastrada por su mercado inmobiliario

Las previsiones del Ejecutivo comunitario indican que la eurozona moderará la inflación hasta el 2% durante este año y al 1,9% en 2008

La eurozona se enfrenta a una nueva disyuntiva. Por un lado, está experimentando uno de los mayores crecimientos económicos de la década gracias al consumo y a la favorable coyuntura exterior, mientras que, por otro, el Banco Central Europeo (BCE) intenta controlar la inflación anunciando nuevas subidas de los tipos de interés. Los más escépticos apuntan que estas medidas entorpecerán el crecimiento, mientras que la Comisión teme un alza injustificada de los salarios.

La eurozona creció un 2,6% el curso pasado y podría elevar su PIB hasta el 2,4% este año, el mayor crecimiento de la década. Nuevamente, la demanda interna ha sido uno de los principales responsables de este crecimiento. Durante el último trimestre de 2006, el gasto de las familias creció un 0,6%. El paro, que ha caído por primera vez por debajo del 8% desde 2001, ha sido uno de los determinantes del despegue del consumo interno.

Mayor inflación

El repunte de Francia y Alemania, los dos motores de Europa, sumado a una favorable coyuntura externa con precios del petróleo más moderados, permite pensar que este año los niveles de crecimiento se mantengan en la línea del 2,5%. Los únicos nubarrones podrían venir de una fuerte desaceleración de la economía de Estados Unidos, lastrado por su mercado inmobiliario. En cualquier caso, el BCE teme que esta coyuntura favorable dispare la inflación.

El BCE elevó la semana pasada el tipo oficial de interés en un cuarto de punto, hasta el 3,75%, la quinta subida de tipos que la autoridad monetaria realiza en menos de un año, cuando el precio del dinero en Europa se mantenía en el 2%. El presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, ha adelantado que no cierra la puerta a nuevas subidas en el corto plazo. No obstante, las tasas en la eurozona se mantienen aún lejos del 5,25% de Estados Unidos y del Reino Unido.

El principal temor del BCE es la inflación, aunque algunos analistas no ven indicios de que los precios sean un peligro para el crecimiento de la región. Las previsiones del Ejecutivo comunitario indican que la eurozona moderará la inflación hasta el 2% durante este año y al 1,9% en 2008. Estos datos representarían el nivel más bajo desde 1999 y superarían el 2,2% registrado el pasado curso.

Crecimiento y consumo

Muchos analistas creen que nuevas alzas en los tipos simplemente perjudicarían la consolidación del crecimiento y frenarían el consumo. En medio de esta polémica, muchos sindicatos han tomado buena nota del crecimiento europeo y han solicitado un reajuste en sus salarios a los diferentes Gobiernos comunitarios. Frente a esto, la Comisión ha advertido que subidas excesivas pueden poner en riesgo la competitividad europea, la creación de empleo y acelerar la inflación. Indican, además, que estas subidas deberían respetar la productividad.

Mientras, organismos como la OCDE afirman que las reformas estructurales en Europa no están del todo completas. La entidad ha advertido que la eurozona y la UE deben terminar con la rigidez del mercado del trabajo, impulsar la productividad e impulsar la integración de los mercados financieros. En cualquier caso, se reconocen los avances de países como Francia, Alemania o Italia, que han logrado reducir sus déficit públicos y disminuir el peso del Estado en algunos sectores estratégicos.