La horma de las gestoras

Los planes de pensiones del sistema individual o privado se han revalorizado un 3,49% en los últimos 12 meses. Las entidades gestoras de estos planes cobran en concepto de gestión y depósito unas comisiones que oscilan entre el 1,5% y el 2,5% (máximo permitido por la actual normativa), y que pueden suponer más del 40% de las ganancias financieras iniciales.

Las comisiones de las gestoras oscilan entre el 1,5% y el 2,5%, y pueden suponer más del 40% de las ganancias financieras iniciales

El Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones (responsabilidad de la Dirección General de Seguros) establece en su artículo 84 que "las sociedades gestoras percibirán como retribución total por el desarrollo de sus funciones una comisión de gestión máxima, por todos los conceptos, del 2% anual del valor de las cuentas de posición. Como remuneración por sus funciones, las entidades depositarias de fondos de pensiones percibirán, en concepto de comisión de depósito, una retribución máxima del 0,6% del valor de las cuentas. Resultará admisible la determinación de la cuantía de las comisiones en función de los resultados atribuidos al plan, si bien en ningún caso podrán exceder de las cuantías máximas indicadas anteriormente".

La Dirección General de Seguros, en su última memoria (correspondiente al ejercicio 2003) sobre Fondos y Planes de Pensiones, deja claro que "la legislación de planes y fondos de pensiones establece un límite máximo para las comisiones (de gestión y depósito) en función del activo alcanzado por el fondo de pensiones, lo que lleva a un paralelismo entre los crecimientos de las dos magnitudes. Sin embargo, cuando los fondos de pensiones alcanzan dimensiones considerables, lo habitual es que se negocien comisiones más reducidas en función del volumen de patrimonio. Si bien esta actuación está generalizada en los fondos de pensiones que integran planes de pensiones de empleo, no ocurre lo mismo con los fondos que integran planes de pensiones del sistema individual. En algunos de estos casos, las entidades gestoras cobran el máximo de comisión que permite la ley, a pesar de las economías de escala inherentes a los fondos de pensiones de grandes dimensiones. En términos generales, los niveles de comisiones, tanto de gestión como de depósito, se mantienen constantes respecto a años anteriores". Así, en dicho ejercicio alcanzaron los 364,35 millones de euros.

La importancia de las comisiones parece evidente en términos generales; pero lo es mucho más si se tienen en cuenta los datos concretos de rentabilidad de los planes de pensiones. Como se puede ver en el cuadro adjunto, que recoge los productos de este tipo más rentables en los distintos plazos de inversión, existen un buen número de ellos con rentabilidades en el último año por encima del 10% o del 7% u 8% en periodos más largos. El efecto comisión en ellos, sin ser despreciable (supone en torno al 20% de las ganancias originales) no es especialmente significativo, sobre todo, si se tiene en cuenta que muchos de estos planes son de renta variable y su comportamiento no fue positivo en los primeros años de este siglo. Las comisiones se convierten, sin embargo, en una merma más que sustancial de rendimientos para los más de 25 planes que han cerrado los últimos doce meses en pérdidas (de no existir estos costes o ser más reducidos, tales números rojos se habrían tornado en ganancias), para los 80 planes que se han revalorizado menos de un 1% (el peso medio de estas comisiones supera el 65%) y para los otros prácticamente 100 planes con rendimientos por debajo del 2% interanual que han visto reducido sus ganancias en prácticamente un 50%.

Diferencias significativas

Según un estudio de ING Direct, "las diferencias entre unos y otros planes, en lo que a comisiones se refiere, son significativas, lo que influye directamente en la rentabilidad final que los partícipes pueden obtener de su ahorro". En este informe se señala que "las comisiones son el único factor de un plan de pensiones que permanecerá inalterado y cuya cuantía conocemos en el momento de contratarlo, lo que no ocurre con su rentabilidad futura. Las comisiones son un aspecto fundamental a la hora de elegir un plan u otro.

De hecho, y si comparamos el efecto de invertir 6.000 euros anuales durante 30 años en un plan de pensiones individual de renta variable con una comisión del 2,30% (el 74% de los partícipes de planes de renta variable paga comisiones iguales o superiores al 2,3%); o invertir la misma cantidad en un plan que aplique una comisión del 1,25%, el resultado es que, con una rentabilidad media anual del 9,25%, en el segundo de los casos se puede llegar a obtener un capital entre 1.150 euros y hasta 240.000 euros superior, en función de los años que dure la inversión (de 5 a 35 años)".

Los planes de pensiones son productos de ahorro a largo plazo para los que lo realmente importante, según los expertos, son las rentabilidades finales que generan, pues de éstas depende el importe de las pensiones complementarias futuras. De ahí que recomienden, antes de suscribir o mantener un plan de pensiones concreto, analizar, además de las posibles comisiones de gestión y depósito que se aplican, el historial de sus rendimientos ó el de la gestora, si es un nuevo producto.