Colonial irrumpe en Francia con la compra de la inmobiliaria SFL

Colonial, la inmobiliaria de La Caixa, tomará el centro de París. La empresa anunció ayer una operación en dos fases para controlar el 100% del capital de Société Foncière Lyonnaise (SFL), una compañía de tamaño similar focalizada en edificios de oficinas en el corazón de la capital francesa. Colonial, que se expande por primera vez fuera de España, valora SFL en 1.638 millones de euros. Ha comprado ya el 55,6% del capital, por 759 millones, e intentará hacerse con el resto con una oferta pública de adquisición (OPA).

Desde París, el presidente de SFL, Yves Mansion, acogió con "vivo interés" la operación, que "marca el nacimiento de un grupo de envergadura europea especializado en los edificios de oficinas", informa Europa Press. Y es que el 81% del valor de los activos totales de este grupo (5.100 millones de euros) lo aportan las oficinas. Colonial, presidida por Ricard Fornesa -La Caixa controla un 48,95% de su capital- y gestionada por Juan José Brugera, ha dicho ya que contará con el equipo gestor de SFL.

Los ingresos agregados de Inmobiliaria Colonial y de SFL (543 millones de euros en 2003) permitirán a la empresa catalana desbancar a Fadesa, aunque por los pelos, como tercera compañía del sector en España por facturación. A la cabeza continúan Metrovacesa -con la que Colonial intentó sin éxito el año pasado una fusión a tres bandas que implicaba a Bami- y Urbis. Metrovacesa también había mostrado interés por SFL.

Société Foncière Lyonnaise es la cuarta inmobiliaria francesa por activos y está especializada en oficinas de alquiler, que acaparan un 57% de su negocio. El resto se reparte en el residencial, el retail y los aparcamientos.

Duplicar el patrimonio

La inmobiliaria catalana, que ahora está sólidamente implantada en Barcelona y Madrid, busca con la operación irrumpir en una de las plazas inmobiliarias más atractivas, París, donde SLF concentra 49 edificios valorados en 2.486 millones de euros en las zonas más elegantes, de los Campos Elíseos a la Rue Saint Honoré. Con la compra, Colonial duplica de largo el tamaño de su patrimonio en renta (4.274 millones de euros) y también los ingresos por alquileres (244 millones).

La unión de ambas empresas, que suman una capitalización bursátil que ronda los 2.400 millones de euros y unos beneficios de 141 millones, arranca con la compra del 55% del capital de SFL. Colonial ha comprado este paquete accionarial por 759 millones de euros, en efectivo, lo que supone un precio por acción de 38 euros.

La compañía explicó en un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que la legislación francesa la obliga a lanzar una oferta pública de adquisición (OPA) por el 45% restante de SFL, al mismo precio de referencia que la participación ya adquirida. El plazo para lanzar la OPA es de dos semanas. La valoración total de SFL asciende a 1.638 millones de euros, que incluyen la compra de bonos convertibles en acciones por valor de 262 millones.

Para afrontar la operación desde un punto de vista financiero, la compañía compradora no pedirá más dinero a sus accionistas, sino que se endeudará. El nivel de endeudamiento de Colonial (3.000 millones de euros)es marcadamente bajo. A diciembre pasado, sólo equivalía al 28% del valor de mercado de sus activos.

Deuda y caída en Bolsa

Si la OPA resulta exitosa, este ratio se elevará a un 63%, aunque la compañía cuenta con reducir el nivel de endeudamiento a un 53% en el plazo de tres años, "mediante la generación de caja y la aceleración de los programas de venta de activos" en Madrid, Barcelona y París. Colonial dijo que no tiene identificados aún cuáles venderá.

El anuncio de la operación -en la que Colonial ha sido asesorada por Goldman Sachs, Jones Lang Lasalle y, entre otros, Garrigues- provocó la suspensión temporal de la cotización de la empresa. Al volver a cotizar, Colonial impulsó a la baja el valor, que cerró a 20,4 euros por acción y protagonizó la mayor caída del día, de un 4,6%.