Dinero barato para la crisis

Los tipos de interés bajaron en esta semana en medio punto en una medida aparentemente concertada por los bancos centrales de Estados Unidos, Inglaterra y la UE. La proximidad de una recesión económica, mayor en Estados Unidos, y la frialdad de la población ante el consumo y otras cuestiones inmediatas, han forzado esta medida que, no por repetida, ha obtenido resultados concretos.

La respuesta de los mercados de valores ha sido positiva, pero dadas las circunstancias, hay que considerarla más como un acto reflejo que como una decisión lógica. La Reserva Federal de Estados Unidos ha rebajado 10 veces los tipos de interés en este año y ni antes ni después de los atentados ha conseguido animar el consumo.

Tomando como referencia esta última variable, los analistas se muestran bastante escépticos sobre los efectos a corto plazo de un dinero barato para devolver la confianza a la población. Los resultados empresariales se orientan a la baja y los gestores reducen costes por el lado fácil, lo cual redunda en más desempleo y en mayor desconfianza por parte de los inversores. El problema, siempre según estos analistas, está en saber en qué punto habrá una ruptura de este planteamiento circular, esto es, cuándo se tocará fondo en el deterioro de la situación económica.

La mayoría de las sociedades que han presentado sus resultados trimestrales en las últimas semanas han dejado ver los efectos de la crisis en sus cuentas y han revisado sus estimaciones para el conjunto del año, lo cual plantea nuevas metas a la duración de la crisis.

Como ya sucediera a lo largo de todo este ejercicio con la resolución de la crisis económica en Estados Unidos, los analistas intentan poner fechas, es decir, limitar el alcance del deterioro económico, como si delimitando la variable tiempo pudieran conseguir que el proceso se detenga justo antes de la llegada de la temida recesión, algo de lo que no quieren ni hablar, pero que pudiera estar a la vuelta de la esquina.

Por el momento, lo único concreto son los datos y en esta semana se ha conocido el índice de gestores de compras de Estados Unidos, correspondiente al sector servicios, que cayó casi un 20%, el índice de confianza de la eurozona, que ha bajado un punto, hasta 99,1, y el crecimiento del PIB español del tercer trimestre, con el 2,5%, frente al 3% del segundo trimestre.

Todos los datos apuntan en la misma dirección, pero la caída de los tipos de interés tiene también un efecto beneficioso para las bolsas al restar atractivo a la renta fija. El Tesoro español ha dado ejemplo en las últimas subastas.