El Tesoro baja 0,7 puntos las letras a un año y adjudica una cifra récord.

J. M.El resultado de la subasta de letras a un año que realizó ayer el Tesoro fue "raro", según los operadores consultados. Y no tanto por la rebaja de 0,701 puntos en el tipo marginal (del 13,742% al 13,041%), sino por el volumen solicitado. Frente a los 476.700 millones de pesetas que vencían, el mercado pidió más de 1,2 billones, demostrando que los fondos de inversión y los no residentes, principalmente, preferían asegurarse un 13% de interés durante un año frente a las perspectivas de que Alemania rebaje próximamente sus tipos.

La cantidad adjudicada finalmente fue de 803.331 millones de pesetas. Al tipo marginal -el 13,742%-, sólo se adjudicaron 301.603 millones de pesetas, mientras que el resto, es decir, unos 500.000 millones, se solicitaron a tipos más bajos. El tipo de interés medio (el aplicado al inversor privado) se quedó en el 12,975%.Esto implica, según los analistas consultados, que la mayoría de los operadores han querido asegurarse las letras solicitadas, y que el volumen de especulación -es decir, solicitudes a tipos muy altos- no ha sido muy elevado.

La emisión realizada ayer renueva la del 31 de enero de 1992, que se emitió a un interés marginal del 11,850%, antes de la carrera alcista de tipos que forzó el Bundesbank, el banco central alemán, a lo largo del año pasado.

Precisamente, han sido los rumores de que la autoridad monetaria alemana podría bajar sus tipos de interés esta semana, o en todo caso en fechas próximas -bajada que gustosamente seguirían otros países europeos de forma inmediata-, lo que ha llevado a los inversores extranjeros a apostar con decisión por el 13% que les ofrecía el Tesoro español durante un año.

El Bundesbank, no obstante, sigue reticente a recortar sus tipos de interés. El presidente del banco central del land de Baviera, Lothar Müller, advirtió ayer nuevamente que es muy improbable que Alemania recorte sus tipos, uniéndose así a comentarios en el mismo sentido realizados por funcionarios del Bundesbank, según informa la agencia Reuter.

Mientras tanto, continuaba el baile de tipos de interés a un día -fundamental para luchar contra la especulación- en Irlanda. El banco central irlandés volvió a elevar ayer este tipo al 100%, desde el 14% en el que se encontraba. A mitad de enero, el tipo de interés a un día estaba precisamente en el 100%.

Con esta política, Irlanda trata desesperadamente de salvar su moneda de una devaluación. Por su parte, la libra esterlina sufrió una fuerte depreciación, llegando a cambiarse a 2,3987 marcos alemanes, frente a los 2,4277 del martes. En su caída, la esterlina arrastró a la libra irlandesa, que cayó por debajo de su nivel de intervención frente al franco belga en el Sistema Monetario Europeo.