La larga marcha de la liberalización

"La subida del coeficiente de caja, en su tramo no remunerado, y la adopción de un depósito previo para las operaciones de crédito con el exterior, suponen medidas temporales que no ponen en cuestión el proceso de liberalización iniciado hace unas semanas con la aprobación del calendario para la desaparición del coeficiente de inversión", señaló ayer el gobernador del Banco de España. Para Mariano Rubio es necesario distinguir entre procesos estructurales -y en ellos incluye la supresión a plazo fijo de los coeficientes, incluida una parte sustancial del coeficiente de caja ahora elevado y los problemas coyunturales, que exigen medidas de choque como las decididas ayer.Responsables del Banco de España señalaron que el proceso de liberalización del sistema financiero para prepararse ante la entrada en vigor del mercado único, se mantiene en todos sus términos y "que un depósito previo a operaciones exteriores o la detracción de una parte de la liquidez del sistema son mecanismos perfectamente aceptados por todos los países ya que en los acuerdos se señala la posible adopción de medidas concretas para casos específicos en los que el control monetario corra el peligro de perderse".

La adopción de las medidas de ayer se ha basado en la convicción de que, aunque los indicadores de crecimiento de la producción industrial muestran una cierta disminución en el pasado mes de noviembre, lo que puede haberse mantenido en los meses siguientes, el gasto interno no lo ha hecho y ello ha podido provocar una subida en los precios al producirse una demanda mayor que la oferta de productos y servicios y un aumento desproporcionado de las importaciones que han cubierto la parte del gasto no satisfecha por la producción interior.

La liberalización, según esto, no se verá afectada y el calendario de reducción del coeficiente de inversión empezará a cumplirse a finales de marzo. Junto a ello, en las próximas semanas, Economía dará a conocer qué formula se ha buscado definitivamente para que la parte remunerada del coeficiente de caja -la que sigue fija en el 11,5% del conjunto de depósitos- también desaparezca en un plazo amplio. Mariano Rubio, por último, señaló que las dos medidas adoptadas son temporales y que desaparecerán de forma inmediata cuando se compruebe que el crecimiento monetario va por la senda prevista y cesa la presión para que la peseta se aprecie.