El Tesoro eleva la rentabilidad de los bonos en casi medio punto

La subasta de bonos del Tesoro se saldó ayer con una subida de su rentabilidad en casi medio punto, exactamente el 0,483%, lo que coloca su tasa interna de rendimiento (TIR) en el 13,26%. Esta subida era esperada pues en la última subasta los bonos (que se amortizan a tres años) quedaron algo desfasados respecto a otros activos a menor plazo y en el mercado ya se estaban cruzando operaciones al 13,20%. En la subasta de bonos el Tesoro adjudicó 39.734 millones de pesetas de los 88.987 que se habían solicitado.

El tipo marginal de las letras del Tesoro también subió algo ayer, aunque en este caso se trataba practicamente de un ajuste técnico. El importe adjudicado de letras -al 13,068% como tipo marginal- fue muy inferior a la cuantía que vencía ese mismo día y que casi era equivalente a las peticiones del mercado: se solicitaron 152.798 pesetas y el Tesoro adjudicó sólo 81.199 millones.

Estos dos ajustes al alza han reafirmado la creencia de que los tipos de interés no van a bajar a pesar de que, también ayer, la cesión de letras a tres meses repitiera el 12,50% como tipo marginal y la nueva decena bancaria también ha comenzado repitiendo el tipo de intervención en el 12,40%.

Como motivos para asegurar la tendencia alcista los analistas apuntan a la dificultad de mantener el objetivo de inflación, al crecimiento de la cantidad de dinero (tal como la miden los ALP) y al vencimiento de un buen número de emisiones de Deuda Pública.