La cantidad de dinero en circulación en el mes de febrero creció por debajo del 8%

El déficit de caja del Estado en los dos primeros meses del año se redujo por encima del 36%, lo que ha favorecido que el crecimiento monetario en el último mes se haya desacelerado de forma muy importante, colocándose por debajo del objetivo inferior de la banda establecida por el Gobierno para el conjunto del año. El buen comportamiento del sector público, con un fuerte crecimiento de los ingresos y una moderación en los gastos, permite pensar en nuevas reducciones de los tipos de interés.

Durante los dos primeros meses del año, se ha reducido en un 36,7%. el déficit de caja del Estado no financiero, al haber alcanzado una cifra de 187.800 millones de pesetas a finales de febrero, con una cifra acumulada de 188.400 millones. La recaudación del Estado alcanza unos ingresos acumulados de 1.416.600 millones de pesetas el último día de febrero, mes en el que se recaudaron 761.900 millones de pesetas. El crecimiento respecto a los dos meses de 1986 ha sido del 17,1%.Este crecimiento se ha realizado comparando las cifras obtenidas hasta ahora con las del mismo periodo del año pasado, cuando se adelantaron los ingresos por algunos impuestos, lo que debería haber tenido algunos efectos negativos en 1988 a la hora de establecer como van los ingresos fiscales.

En cuanto a los impuestos, los directos habían supuesto al finalizar febrero 642.200 millones, cifra semejante a los 647.300 millones de los indirectos, aunque el incremento de estos últimos era del 18,6%, mientras que los directos aumentaron en un 12,7%.

En la balanza de los pagos no financieros se alcanzaron los 1.605.000 millones de pesetas, lo que supone un incremento del 5,5%. Los pagos realizados con cargo al ejercicio corriente crecieron un 8,4%, situándose en 1.094.900 millones de pesetas.

Menor gasto

Para el secretario general de presupuestos, Rafael de la Cruz, esta reducción del déficit público se debe por un lado al aumento de los ingresos de carácter estacional y poco significativo por tanto, y sobre todo a "una fortísima deasceleración del gasto público".Según las estimaciones provisionales del Banco de España el crecimiento de la cantidad de dinero en circulación en el pasado mes de febrero tuvo una fuerte desaceleración, hasta situarse en el 7,8%, mientras que en enero había superado el 14%. La cifra de febrero sitúa la media de los dos primeros meses en el 11 %, bastante cerca del límite superior de la banda establecida como objetivo para el conjunto del año, compatible con un crecimiento económico del 3,7% y una inflación, a finales de 1988, del 3%.

La moderación en el crecimiento monetario se ha debido al buen comportamiento del sector público, cuyas necesidades de financiación se han situado bastante por debajo de las previsiones gracias a la fuerte reducción del déficit, mientras que la financiación al sector privado de la economía se ha mantenido en tasas elevadas que reafirman las expectativas de fuerte crecimiento económico para este año.

La desaceleración en la tasa de crecimiento monetario se debe, en buena parte, al desplazamiento en la forma de financiación del sector público en el que la deuda a medio plazo está cobrando mayor importancia.

A la luz de estos resultados, y si se confirman las expectativas de que el índice de precios al consumo de febrero se coloque por debajo del obtenido en 1987 cabría esperar una nueva reducción de los tipos de interés, que se concentrarán en los mercados monetarios y financiación del Tesoro antes de trasladarse a empresas y particulares para tratar de evitar un desbordamiento de la demanda interna que sigue creciendo a las mismas tasas que en el pasado ejercicio.