El Instituto de Crédito Oficial firma hoy un préstamo sindicado por valor de 30.000 millones

El Instituto de Crédito Oficial (ICO) firma hoy un crédito sindicado por valor de 30.000 millones de pesetas otorgado por un grupo de instituciones financieras entre las que se encuentran veintiséis bancos españoles, quince extranjeros; con representación en España y veinticinco cajas, incluida la Postal; en total, 66 instituciones.

El crédito, que inicialmente se fijó en torno a 15.000 millones de pesetas para ser ampliado sucesivamente a 18.000 y, definitivamente, a los 30.000 que hoy se firman, forma parte de una operación más amplia en la que se incluía una emisión de obligaciones, por valor de 5.000 millones, que también fue ampliada hasta alcanzar los 7.000. El conjunto de la operación, a la luz de las ofertas presentadas, se dio a un grupo de bancos -Bilbao, Vizcaya, Popular, Exterior, Urquijo e Hispano, actuando este último como banco agente.Las condiciones para el crédito sindicado son las siguientes: un tramo de 18.000 millones de pesetas cuyo precio está referido al mibor (precio del dinero en el mercado interbancario de Madrid) y que tiene un diferencial de 3/4 sobre dicho tipo de interés; los 12.000 millones restantes tienen como referencia el tipo de interés preferencial a uno o tres años de los seis bancos que actúan como jefes de fila en la operación. El diferencial para este tramo también es de 3/4. El período de vida del conjunto del crédito es de ocho años, con cinco de carencia, y las amortizaciones se realizarán en tramos iguales y con periodicidad semestral.

Los bancos participantes son los seis citados como jefes de fila, más los integrados en sus respectivos grupos, quince extranjeros entre los que hay cinco norteamericanos, dos alemanes, tres británicos, un japonés, tres franceses y el Aresbank. Los jefes de fila se quedan con 1.300 millones de pesetas cada uno; los directores, que son veintisiete, con 550; los codirectores, trece instituciones financieras, en torno a 300 millones de pesetas, y el resto de los participantes con 150 millones todos y cada uno de ellos. Miguel Martín, presidente del Instituto de Crédito Oficial, cuando se empezaron las negociaciones puso como condición inicial "que las comisiones de no disponibilidad del crédito no fueran muy elevadas y que tuviera posibilidad de efectuar reembolsos como si se tratara más de una línea de crédito que de un crédito puro", ya que en aquellos momentos no se contemplaba la posibilidad inmediata de tener que utilizar los 15.000 millones iniciales y se pensaba que la recuperación de recursos prestados por el ICO podría permitir devoluciones anticipadas.

La decisión del Gobierno de aumentar en 80.000 millones de pesetas el endeudamiento del conjunto del crédito oficial para proporcionar fondos suficientes para financiar operaciones de exportación, ha provocado que estas condiciones previas del ICO se conviertan en agua de borrajas al aumentarse en una importante proporción sus necesidades de fondos.

Más financiación exterior

La necesidad de encontrar esos 80.000 millones de pesetas adicionales es donde se encuadra la operación de endeudamiento exterior que, en estos momentos, estudia el Instituto de Crédito Oficial. En un principio se trata de encontrar 40.000 millones de pesetas en moneda extranjera bien en una sola operación exterior, bien en un par de ellas, dependiendo del estado concreto de los mercados internacionales. En estos momentos, el ICO ha recibido una oferta, en la que participa el Mildland Bank, por la que se ofrecía cubrir 250 millones de dólares (unos 25.000 millones de pesetas) en dos tramos iguales, de los que uno iría referido al libor (precio del dinero en el mercado interbancario de Londres) con un diferencial de 3/8 para los cuatro primeros años de vida y de 1/2 para los cuatro restantes; el segundo tramo se haría en pagarés de interés flotante, en el mercado de Londres, que también tendría un período de vida de ocho años y un diferencial de 1/4, como suele ser normal en este tipo de emisiones.Aunque en un primer momento parecía que esta oferta podía ser la elegida por los responsables financieros del ICO, se ha presentado otra, completamente distinta, en la que se iría a obtener fondos en el mercado norteamericano, sobre el prime rate (tipo de interés preferencial norteamericano), como lo ha hecho el Reino de España en el crédito recientemente firmado, y en el japonés, que se ha abierto a instituciones extranjeras en los últimos tiempos,

Lo que se sabe en estos momentos es que la primera oferta está siendo nuevamente estudiada para poder incorporar un nuevo tramo que incluiría también al mercado japonés en la oferta total, con lo que se pasaría de los 250 millones de dólares inicialmente comprometidos, a una cifra superior que rondaría los trescientos millones de dólares. De lo que se trata, en cualquier caso, es de perfilar una operación financiera en el exterior cuyas condiciones finales no puedan ser comparadas con las obtenidas en el crédito del Reino ya que ello llevaría, a establecer listones diferentes para instituciones que internacionalmente son consideradas como prácticamente similares.