L’economia dels Estats Units s’estanca en l’arrencada del 2015

L'economia dels Estats Units es va estancar el primer trimestre de l'any, en créixer només a una taxa anualitzada del 0,2% entre el gener i el març. Wall Street esperava una moderació en la recuperació per l'efecte combinat de les contínues nevades, la debilitat econòmica internacional i la fortalesa del dòlar, però no tan forta. Aquesta frenada podria forçar la Reserva Federal a retardar la primera alça de tipus d'interès en nou anys.

El pas enrere és considerable, si es pren com a referència el 2,2% de creixement registrat el quart trimestre del 2014 i el 5% del tercer de l'any passat. S'esperava un creixement de l'1%. Es tracta, en qualsevol cas, de la primera lectura de l'indicador, que està subjecte a dues revisions. El primer trimestre de l'any passat ja es va viure una situació similar, per la severitat de l'hivern, que va portar l'economia a contreure's prop d'un 3%. No s'espera una situació semblant.

El detall de l'indicador preliminar mostra en tot cas que les empreses van retallar un 23% la inversió en l'arrencada del 2015, que les exportacions van caure un 7,2% i que els consumidors, dels quals depenen dos terços del creixement, són cauts a l'hora de gastar malgrat l'abaratiment de la gasolina. És a dir, i tenint en compte la progressió del creixement, l'expansió continua sent desigual sis anys després de sortir de la gran recessió.

La dada es publica hores abans de conèixer-se la decisió de la Fed, després de la qual s'espera que deixi les coses com estan. Fins fa uns mesos es donava per fet que la primera pujada seria al juny. Ara es veu possible que passi fins i tot a la reunió de l'octubre, encara que el setembre també seria probable si hi ha una millora. Això implicaria que l'encariment dels diners a final d'any seria inferior, de mig punt percentual com a molt.

Una altra possibilitat és que es produeixi al juny, més com una cosa simbòlica, i fer una pausa per veure com responen l'economia i els mercats a la seva decisió abans d'una segona pujada a final d'any. El que tenen clar a Wall Street és que l'inici del procés es marcarà aquest any, perquè la Fed comença a tenir impaciència. Els tipus estan al 0% des del desembre del 2008.

El problema, com mostra la dada de creixement, és que els indicadors econòmics juguen en aquest moment en contra. El fet que la Fed digui que la seva decisió dependrà de l'evolució de la informació que li arriba la posa entre l'espasa i la paret. La fortalesa del dòlar provoca a més la sensació que el creixement està sent inferior del que és.