La Bolsa cae el 22,50% en el año

El comienzo del segundo semestre no ha traído nada nuevo, ni bueno, para los mercados de valores. Tras cerrar el mes de junio con una caída del 11,43% y sumar un descenso del 20,66% en el primer semestre, esta semana termina con un nuevo retroceso, esta vez del 2,68%.

Los argumentos que manejan inversores, analistas y gestores siguen siendo los mismos de las semanas anteriores, aunque la reciente subida de los tipos de interés por parte del BCE ha conseguido abrir un debate sobre su oportunidad.

Lo cierto es que este segundo semestre empieza con demasiados nubarrones para las empresas, que deben hacer frente a un crédito más caro y sin que el precio del petróleo muestre síntoma alguno de retroceder en serio, lo que significa que la inflación va a seguir ahí por mucho que suban los tipos de interés.

Una de las escasas novedades en las conversaciones de los últimos días era la alusión a los resultados empresariales del segundo trimestre y, en particular los de los bancos, pues se espera que se cumplan las expectativas sobre el incremento de la morosidad y el descenso de los créditos concedidos.

Precisamente han sido los valores bancarios los que han protagonizado la mayoría de los movimientos en esta semana, primero por la resistencia que mostraron ante la presión vendedora y, después, porque las recomendaciones de Goldman Sachs sobre la banca europea, para la que pronostica posibles necesidades de ampliaciones de capital y una mayor severidad en esta parte del ciclo del crédito, hizo salir el papel con fuerza, sin que los inversores se pararan a pensar demasiado en qué bancos son los que están más atrapados por esos problemas.

El precio del petróleo, por encima de los 144 dólares el barril, ha seguido siendo una amenaza constante para cualquier conato de mejora en los mercados de valores, que han visto cómo el dinero empezaba a dirigirse hacia la renta fija.

La subida de las rentabilidades de los bonos que precedieron a la decisión del BCE de subir los tipos de interés dieron paso a una fuerte y rápida caída al apostar los inversores por unos productos que, en esos momentos, tenían unos precios muy atractivos. En sólo dos días, la rentabilidad de los bonos europeos bajó 16 "puntos básicos", pasando el bono español del 4,93% al 4,77% y el bund alemán del 4,65% al 4,49%.

La contratación ha subido, sin embargo, en el mercado de valores de la mano de la mayor volatilidad, con una media de 5.361,37 millones de euros diarios para el conjunto del mercado y de 3.655,35 millones para el "mercado abierto".

El Ibex 35 continúa en una situación muy delicada al perder sus principales soportes por encima de los 11.800 puntos, lo que obliga ahora a centrarse en la zona de los 11.500 puntos y, si no aguanta ese nivel, en torno a los 11.000 puntos, aunque esto es algo que se dice en voz baja. -