La Caixa busca un trampolín para crecer

"No decidiremos el precio de salida hasta el último día y en el último minuto. Dependerá de la coyuntura de mercado del momento, porque el ambiente en la Bolsa está extremadamente volátil", explicaba el pasado viernes Ricard Fornesa, presidente de Criteria Caixa Corp, la empresa inventada por la mayor caja de ahorros española para aumentar sus recursos y vehicular su anunciada expansión exterior. El brazo inversor de La Caixa ultima el folleto de su salida a Bolsa, prevista para los primeros 10 días de octubre. Preguntado al respecto, Fornesa subrayó que el invento "no ha sido objeto de pacto ni nada por el estilo con el Banco de España".

La caja busca tener un contraste de mercado, acceso a recursos financieros y gasolina para su expansión internacional

Las cajas andan revueltas buscando su propio modelo para superar sus limitaciones y afrontar una nueva etapa de crecimiento. La última ha sido Caja Navarra, que plantea sacar al mercado entre un 35% y un 45% de su corporación empresarial valorada en 1.200 millones de euros.

"No sé si nos mueven criterios similares, pero en todo caso, para aplicar nuestro modelo, hay que tener una buena cartera", reflexiona Fornesa. La de La Caixa, que se propone duplicar su tamaño en los próximos cuatro años, valía a 30 de agosto, restándole la deuda, 21.300 millones de euros.

En un panorama financiero en el que cada cierto tiempo alguien hace sonar la canción de que los bancos no pueden comprar cajas sin accionistas y las cajas pueden comprar bancos -aunque el Banco de España les pone peros-, nunca se había empleado tanto la expresión "contraste de mercado".

Juan María Nin no se cansa de repetir la voluntad de poder tener ese contraste, que introduce una variable de gestión -se ha prometido "activa"- de las participaciones industriales y financieras. Esta variable entra en juego por la influencia de La Caixa, que mantendrá un 80% de Criteria, en los órganos de gobierno y de gestión de sus participadas.

Moverse por el mundo

La entidad financiera piensa que sería más fácil moverse por el mundo -y hoy, para ella, el mundo es Europa central y del Este y del Sur, EE UU y Asia- para abordar la internacionalización desde una sociedad cotizada. Al final, la inminente salida a Bolsa, la mayor del año, busca generar fondos propios para poder seguir creciendo en el negocio de banca minorista, donde la caja que preside Isidre Fainé se atribuye el liderazgo del mercado español, con un 10% de cuota. Es consecuencia de esa expansión que la composición de Criteria variará para equilibrar a un 50%-50% el peso de sus negocios financieros respecto de los industriales.

Numerosos analistas relacionan el éxito del desembarco de Criteria en el parqué con el esperado descuento que se aplique, aunque en La Caixa se considera que "no es determinante para el éxito" de la operación. "Con un descuento del 30% sí se daría una señal de que se quiere cuidar al minoritario", señala Ramón Carrasco, gestor de Fortis, quien hoy no acaba de ver "alicientes" para los inversores a falta de conocer el precio de salida y la aún verde política de compras de bancos.