La oferta competidora retrasará la operación

La semana próxima la Oferta Pública de Adquisición de acciones (OPA) cumplirá seis meses. Con la intervención de la alemana E.ON, en los organismos supervisores calculan que la oferta pueda prorrogarse tres meses más, hasta mayo.

Después de haber pasado por la Comisión Europea, la Comisión Nacional de la Energía, el Tribunal de la Competencia y el Consejo de Ministros, el siguiente paso de la OPA de Gas Natural está en manos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Mañana se reúne su consejo para tomar dos decisiones: la primera es resolver la denuncia de Endesa en la que pide que se fuerce a La Caixa a lanzar una OPA sobre el 100% de Gas Natural (donde controla el 35,5%). La eléctrica ha aducido que, al poseer la caja un 12,5% de Repsol, a su vez accionista de la gasista, La Caixa tiene control efectivo sobre la mayoría del consejo de la gasista.

Si la CNMV rechaza esta petición, como parece probable, a continuación discutirá el folleto de la OPA de Gas Natural. En el caso de que no falten datos relevantes, lo aprobará. Con estos trámites cumplidos, Gas Natural tiene cinco días para publicar los anuncios y para establecer que la OPA dure entre uno o dos meses.

Empieza la puja

A continuación, la CNMV analizará el folleto entregado ayer por E.ON para aprobarlo a tiempo para que las dos ofertas puedan competir. Una vez que las dos estén en el mercado, cualquier mejora que se quiera hacer, debe presentarse el quinto día hábil bursátil desde el inicio de la segunda oferta.

Si no se hace ese día, ya no se podrá presentar más adelante. Esta mejora pueden ofrecerla Gas Natural o E.ON o ambas a la vez. Si las dos quieren elevar la oferta, enviarán sus condiciones en un sobre cerrado que lo abrirá simultáneamente la CNMV. Las dos ofertas se harán públicas y se prorrogará quince días el plazo final de la OPA.

No obstante, si el Ministerio de Economía decidiera aplicar la acción de oro (el veto a la compra de una empresa de un sector estratégico), los plazos pueden ampliarse. El Gobierno tiene un mes desde que E.ON notifique su oferta para tomar una decisión. Este plazo se puede prorrogar si el Ejecutivo pide más información.

Al margen de esta situación, el 9 de marzo se pronunciará el Tribunal de Luxemburgo sobre un recurso de Endesa. La eléctrica denunció la decisión de la UE que fijó que fueran las autoridades españolas las que decidieran sobre la OPA. Además, falta que la Sala de lo Contencioso del Supremo se pronuncie sobre las medidas cautelares pedidas por Endesa, algo que sucederá a final de mes.