Greenspan descarta riesgos "serios" en los precios y sugiere un alza de tipos moderada

La inflación se triplicó en mayo en EE UU al registrar un aumento de los precios del 0,6%, el mayor incremento mensual desde enero de 2001. Esta aceleración se debe a la escalada en el coste de la energía y de los alimentos perecederos. El dato refuerza los argumentos para una subida gradual de tipos que comenzaría a final de mes. Pero si se excluyen los elementos volátiles, la inflación se suavizó al 0,2%. El presidente de la Reserva Federal (Fed), Alan Greenspan, fue cauto y descartó riesgos inflacionistas "serios", aunque no pierde de vista el precio del petróleo.

El miedo a un repunte de la inflación y a la consiguiente subida de tipos de interés en EE UU se materializó ayer por dos vías. Por un lado, el Departamento de Empleo dio a conocer la evolución de los precios en mayo. El índice mensual subió del 0,2% en abril al 0,6% en mayo. Wall Street esperaba entre un 0,4% y un 0,5%. Si se compara con el dato de mayo de 2003, la subida fue del 3,1%, lo que representa la mayor alza en tres años. Si se toma como referencia el mes de enero de este año, los precios subieron un 5,1%, frente al 2,3% del mismo periodo de 2003 y al 1,9% de la media de todo el año.

Por categorías se constata que la energía registró una subida del 4,6%, frente al 0,1% de abril, debido al aumento en el precio de las gasolinas (8,1%) y de la electricidad (1,1%). Como consecuencia, los transportes subieron un 1,7%. Los alimentos son el segundo elemento inflacionista, con un incremento del 0,9%, siete décimas superior a abril. Sin embargo, el incremento de los costes en la salud se redujo una décima, hasta el 0,3%, la vivienda subió un 0,4% y el precio de la ropa se mantuvo estable en el 0,3%.

Miedo a atentados

Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal (Fed), era el otro foco de atención en la audiencia ante el comité bancario del Senado, que debe decidir por quinta vez la prórroga de su mandato al frente de la Fed. El presidente de la Reserva Federal se limitó a advertir de que el banco central debe estar preparado para lidiar contra una "amplia gama de amenazas", entre ellas un posible ataque terroristas en EE UU. "Nuestra economía fue capaz de recuperarse

[de los ataques del 11-S de 2001], pero algunos efectos aún se sienten", añadió.

Greenspan, guardando la debida cautela, dijo que "la presión inflacionista no representa una seria preocupación" para la Fed en los meses venideros. Eso sí, volvió a dejar claro que habrá una subida de tipos de interés "controlada" y "gradual", a no ser que la inflación se dispare. "Si nos equivocamos en nuestra visión cambiaremos", dijo. Las dudas llegan del lado del precio de la energía, que podría convertirse "en un problema" y puso énfasis en el elevado déficit.

Lo que dio relativa tranquilidad ayer a los mercados es que la subida de los precios en mayo, si se excluye la energía y alimentos (subyacente), fue del 0,2%. Esta subida está en línea con las previsiones de Wall Street y es una décima inferior al dato de abril. La tasa interanual se coloca en el 1,7%, muy próxima al nivel de referencia fijado por la Fed (2%) para la contención de precios.

La duda es si este repunte es transitorio o permanente. Si se echa la vista atrás a los datos del Departamento de Empleo se observa una subida de seis décimas en la inflación subyacente respecto a mayo de 2003. El incremento durante los cinco primeros meses de 2004 fue del 2,9% frente al 1,3% en igual periodo de 2003.

La Fed se reúne los próximos 29 y 30 de junio. Todos los analistas coinciden en que con toda probabilidad se decidirá un incremento de un cuarto de punto -podría ser medio punto más en agosto- después de un año en el 1%. El ritmo de la expansión económica junto al avance de la inflación y la recuperación en el mercado laboral sugieren que la situación neutra en los tipos de interés estaría en torno al 2%. Por eso en Wall Street no se descartaba ayer que en los próximos meses la Fed pueda elevar la tasa actual hasta el 1,75%.