Hesperia se queda con un 5% de NH tras fracasar su oferta hostil sobre la cadena

El pez pequeño no pudo con el grande. La oferta pública de adquisición (OPA) lanzada por Hesperia sobre la cadena hotelera NH Hoteles acabó en fracaso. A falta de los datos definitivos, que no pueden modificar el resultado, el grupo catalán controlado por José Antonio Castro ha reunido sólo un 5% de NH, un porcentaje muy alejado del objetivo de la OPA, que era hacerse con el 26,1% de la empresa y que estaba condicionado a una aceptación mínima del 15%. Contra lo que pretendía Hesperia, de la batalla ha salido reforzado el equipo gestor de NH.

A falta de los datos definitivos, que en breve debe ofrecer a los inversores la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la OPA sobre NH se ha quedado ya muy lejos de su objetivo. Los fondos de inversión presentes en el capital de NH -Fidelity, OZ Capital, Polygon y Gartmore, entre otros- se han mantenido al margen de la operación. Y, en las últimas horas, sus analistas han dado explicaciones coincidentes: la oferta, a 9 euros por acción, tenía un precio inferior al que marcaba diariamente la Bolsa. Desde el día en que se presentó la OPA, el pasado 22 de mayo, el precio de NH ha subido un 25%, una clara penalización.

Hesperia es una empresa hotelera controlada por el grupo constructor de la familia Castro, con escasa implantación internacional, con un total de 6.121 habitaciones y una cifra de negocios de 122 millones de euros, que ha intentado sin éxito controlar a un competidor como NH, de tamaño mucho mayor, con 35.000 habitaciones y una cifra de ventas de 930 millones. Según fuentes próximas al patrón del grupo ofertante, José Antonio Castro, y a su consejero delegado, Javier Illa, Hesperia proseguirá la expansión. Por su parte, NH digiere el sobresalto manteniendo un plan de desinversiones, que incluyen la venta de hoteles, entre ellos el Princesa Sofía de Barcelona.

Pese al rotundo fracaso de la operación, NH continúa siendo una empresa opable, tal como ha reconocido recientemente su presidente ejecutivo, Gabriele Burgio, al explicar que la cadena "no posee un núcleo estable de accionistas institucionales". Sin embargo, como a menudo suele ocurrir en las batallas mercantiles, la debilidad se ha hecho virtud, y si alguien sale reforzado tras la operación "éste es precisamente el Consejo de Administración de NH", como afirmó ayer un analista de Ibersecurities.

En el final de la batalla fue clave el movimiento que recientemente realizó Amancio Ortega, dueño de la primera fortuna española y del imperio textil Inditex. Ortega se convirtió el pasado julio en primer accionista de NH, al duplicar su participación en la cadena a través de la firma Ponte Gadea, hasta superar el 10%, con una inversión de 54 millones de euros. Un portavoz de Inditex aseguró entonces que los motivos que han llevado a Amancio Ortega a doblar su apuesta por NH han sido dos: "El atractivo que le merece la compañía y el precio de la acción".

El segundo aspecto resulta ahora revelador, porque Ortega incrementó en un 5% su paquete en NH cuando la acción valía 8,5 euros, lo que reduce el precio de compra global de su participación y paralelamente incrementa su plusvalía tácita, tanto respecto al valor de mercado de la cadena (NH cerró ayer en Bolsa a 9,5 euros) como al valor neto patrimonial de NH, cifrado en 10,75 euros por acción según la propia compañía.

El resto de accionistas institucionales de NH son Finaf 92 -una sociedad inversora de la familia italiana Angelini, propietaria de unos importantes laboratorios- con el 5,2% del capital; Corporación Financiera Caja Madrid (5%); Bancaja (5%), y Gabriele Burgio (1,2%).