El año de la volatilidad

Los mercados de valores han comenzado este ejercicio bajo el signo de la volatilidad, debido fundamentalmente a la propia altura de las cotizaciones. La retirada de los inversores norteamericanos ante el primer síntoma de recalentamiento de la economía, ha provocado una reacción en cadena en el resto de las bolsas y el mercado español se ha dejado en el camino buena parte de la subida vertical de los últimos días.La fuerza de la caída contaba con tres razones de peso, en primer lugar la capacidad de arrastre de Wall Street, unos precios bastante inflados y, también, muchas ventas por motivaciones fiscales, lo que ha reducido la presencia de compradores. El volumen negociado superó los 56.000 millones de pesetas, cifra que, aunque es mucho más baja que las de los días anteriores, indica que también había quien esperaba cualquier flexión de las cotizaciones para tomar posiciones en condiciones más ventajosas.

Los mercados de deuda tampoco aguantaron la presión de Wall Street y fue por los mismos motivos, ya que la acumulación de importantes plusvalías provoca la salida rápida, aunque sea restando una parte de los beneficios. Se esperaba desde hace más de una semana algún recorte en el precio de la deuda, pero la euforia del cierre del ejercicio impidió esta operación, habitual en un proceso alcista. La generalidad de los recortes -ni una bolsa europea se libró del descenso- le quita algo de importancia al caso español, aunque los inversores van a tener que mirar insistentemente hacia Wall Street.