Economía teme graves repercusiones en el mercado de deuda pública si se elimina el lavado de cupón

La lucha de la Inspección de Hacienda por evitar el lavado de cupón ha dado sus primeros frutos. El Ministerio de Hacienda ha levantado un acta a un banco extranjero por valor de 17.000 millones y ultima dos más a otras entidades extranjeras por no haber practicado la retención fiscal obligatoria a los rendimientos de deuda pública en poder de no residentes cuando el plazo de posesión es inferior a los 30 días. Un total de 25 entidades e instituciones financieras están siendo investigadas por la Agencia Tributaria. Hacienda, sin embargo, teme que suprimir el lavado de cupón para evitar irregularidades en estas actuaciones pueda hacer resentirse a las entidades que basan su negocio en la deuda pública.El lavado de cupón es 1 un mecanismo legal por- el que temporalmente la deuda pública en poder de residentes en España pasa a manos de extranjeros para evitar así la retención del 25% sobre los rendimientos. Sin embargo, ha sido vulnerado en su legalidad por las entidades financieras a las que Hacienda está investigando al haber transferido la deuda en un plazo inferior a los 30 días que legalmente está establecido.

Desde marzo de 1992 hasta enero de 1994 la Agencia Tributaria ha repasado los listados que el Banco de España le facilita cada vez que el Tesoro paga los intereses de las emisiones de la deuda pública. En estos listados aparecen. quiénes son los titulares que han recibido esos rendimientos y desde cuándo lo son. Y ha descubierto que dos docenas de instituciones financieras han transferido, en ese periodo, deuda de residentes a. no residentes en un plazo inferior a un mes respecto al momento del pago de intereses y que, sin embargo, no practicaron la retención establecida.

El Banco de España actúa como pagador de los intereses a las instituciones financieras que aparecen como depositarias de los títulos. Los bancos y otros intermediarios financieros pagan a los tenedores finales de dichos títulos practicándoles la retención del 25%. De forma casi automática, a los propietarios de esos títulos que no son residentes en España se les devuelve la retención siempre y cuando hayan acreditado que tienen esos títulos más de 30 días. A los residentes, la retención se les mantiene y sirve para la liquidación final de impuestos.

Esta diferencia entre residentes y no residentes permite conseguir una mayor rentabilidad de la inversión. Por eso, fondos de inversion españoles y entidades financieras en general que tienen deuda pública alcanzan acuerdos con entidades no residentes a las que traspasan temporalmente sus carteras de deuda antes del pago del cupón y posteriormente las recompran. Lo legal es hacerlo en un plazo superior a 30 días.

El problema, según algunos expertos del Banco de España y de las entidades financieras, no es el problema fiscal al que se enfrentan las entidades inspeccionadas sino los problemas derivados de ello. Porque una vez detectada la elusión fiscal hay que buscar una solución. El límite mínimo de los 30 días se puso porque inicialmente no lo había y el lavado del cupón se hacía casi el día anterior al del pago de intereses. Pero la medida apenas ha dado resultados.

Luchar contra esto es complicado, según las fuentes consultadas. Si Hacienda decide elevar el plazo, las ventas se harán un día antes de ese nuevo mínimo. En último término, las entidades financieras residentes en España que ahora tienen deuda en sus carteras pueden tener esos mismos títulos a través de filiales en el exterior.

Lo impensable es eliminar la exención de retención para los no residentes, ya que ello implicaría cambiar tanto las condiciones actuales del mercado de deuda que supondría casi su desaparición o, al menos, una retirada masiva de inversores del exterior. Una tercera alternativa es aplicar retenciones por el tiempo en que el título haya estado en manos de residentes y dejar sin retención el correspondiente a su posesión por no residentes. Pero, eso presenta dificultades para calcular qué parte corresponde a cada uno y, sobre todo, puede hacer que se desplace todo el ahorro interno hacia el exterior.