Banesto estudia la posibilidad de fusionar su grupo industrial para obtener beneficios fiscales

Mario Conde, presidente de Banesto, envió la semana pasada al Gobernador del Banco de España una carta en la que se detallan diversas alternativas para proceder a cubrir en el plazo de dos años el agujero de 23.000 millones de pesetas resultado de la ruptura de la fusión con el Banco Central, según asesores externos del banco. Una de las opciones consiste en separar el grupo industrial de la entidad, fusionándolo entre sí, para obtener beneficios fiscales.

Entre los mecanismos descritos como "más interesante" por las fuentes, figura uno que permitiría a la entidad la revalorización de su vasta estructura industrial asentando este patrimonio sin tributación. Los asesores de Banesto estiman que esta operación es posible -si no se topa con una dura objeción ministerial- mediante una escisión de la cartera. La ley de fi1siones de 1980 considera exenciones fiscales tanto para las fusiones como para las escisiones de cartera con posterior fusión.Banesto matiene un cerrado hermetismo sobre su negociación con el Banco de España. Un portavoz del banco presidido por Conde señaló que "lo que se negocia es un calendario para efectuar las dotaciones correspondientes. La idea es de dos años. Sin embargo, si el presente ejercicio mantiene la marcha. de los primeros dos meses el objetivo podría alcanzarse a finales de 1989'.

La operación descrita por los asesores implicaría separar el grupo industrial fusionándolo entre sí. A resultas del desgajamiento sería necesario entregar a los accionistas del banco títulos del nuevo desgajamiento, en una relación de canje a definir. Los viejos accionistas de la entidad pasarían a ser tenedores de dos tipos de acciones. Las que pertenecen patrimonialmente sólo al banco y las que pertenecen patrimonialmente sólo al grupo industrial.

Banesto había diseñado antes de la iniclativa de fusión la posibilidad de reagrupar su estructura mediante la creación de una sociedad holding de la que dependiera de un lado el grupo.bancario y del otro un conglomerado industrial. La idea desarrollada en parte por Antonio Torrero Mañas, consejero de la entidad bancaria, cayó en desuso al decidirse la fusión. Sin embargo, la ruptura del proceso en febrero reactualizó los planes en especial por la posibilidad de abrir una wría en la obtención de ventajas fiscales.

Consecuencia de la no fusión

Banesto debe cubrir un agujero de 23.500 millones de pesetas resultado de la no fusión, ;según diversos portavoces de la entidad. Dentro ole los dos bloques de las plusvalías generables por la fusión, uno por revalorización de activos y otro por revalorización de cartera, las posibilidades del primero están enterradas. Por el primer concepto, las plusvalías podían ascender según la entidad a unos 70.800 millones de pesetas. La segunda ofrecía potencialmente 50.600 millones. Éstos últimos se concentrIffl en los tíltulos -mayormente de participadas- que residen en las denominadas isas. Son las sociedades de inversión del grupo, sobre las que el propio banco lanzó una oferta pública de adquisición de títulos a principios de 1988.

El objetivo era recuperar los títulos y el control sobre las sociedades industriales del grupo para debilitar a los adversarios dentro del consejo de la sociedad, en especial tomar el control definitivo sobre La Unión y El Fénix. Aunque la mirada estratégica tenía en cuenta la separación de activos y el holding, así como la debida protección de las empresas desguarnecidas en un mar infestado de tiburones.

Como saldo de una operación de este tipo, Banesto no sólo pc Iría aspirar a los beneficios fiscales, de difícil objeción, sino proceder más tarde a la cesión de parte del capital del conglomerado industrial en forma ordenada. Las apetencias de British Petroleum por incrementar su presencia en Petromed son notorias. Lo mismo sucede con los tradicionales asedios a Tudor y a Asturiana del Zinc.

Un capítulo aparte lo constituye La Unión y El Fénix. En el último año, la gigantesca aseguradora recibió ofertas de participación de la germana Allianz, que terminó por cerrar trato con el Banco Popular, y de la francesa Union des Assurances de París (UAP).