El precio del dinero vuelve a registrar ligeras subidas en los mercados monetarios

El mercado monetario, creciente marcador del interés de las hipotecas, registró ayer subidas de varias décimas en gran parte de sus tipos. No pudieron impedirlas ni el Banco de España, al facilitar medio billón de pesetas sin mover su precio del 10,5%, ni el Ministerio de Economía, al publicar un descenso del 10,8% en el déficit estatal de enero-julio. Al cierre, los operadores apostaban por aumentos de medio punto durante los próximos días. Había dudas de si subirá el tipo de intervención del banco emisor. Pero la mayoría daba por seguro que al menos se elevarán las letras del Tesoro.

Las alzas han sido más amplias y generalizadas que el viernes, cuando se publicó la subida del 1,3% en los precios al consumo de julio. Eran atiribuídas más a las nuevas expectativas de inflación que a la falta de liquidez del sistema.Los tipos de interés a que se presta dinero la banca para cubrir sus necesidades de liquidez se resintieron de que ayer finalizaba la decena en la que bancos y cajas deben justificar que cumplen sus coeficientes. A primera hora los tipos ya se situaban para un día entre el 10,5% y el 10,68% anual, algo por encima de lo alcanzado el viernes.

Luego intervino el Banco de España, que durante la semana pasada estuvo casi inactivo y ayer suministró más de 472.000 millones de pesetas al 10,5%, tipo invariable desde mayo pasado. Pero este dinero lo consideró insuficiente el mercado. El precio de los préstamos entre bancos subió hasta el 10,75%, y en algunas operaciones rebasó el 10,8%. Los plazos largos acusaron mayores alzas.

Para frenar las subidas, el banco emisor abrió su segunda ventanilla. Entregó a los creadores de mercado otros 35.000 millones de pesetas. Dinero que éstos repartieron a tipos del 10,5% al 10,65%.

Entre tanto, las operaciones a un día con respaldo de letras del Tesoro se encarecieron desde el 9,75% hasta el 10,25%. Igualmente, las de pagarés del Tesoro, que habían estado al 8%, alcanzaron el 10%.

Apuestas

Los operadores del mercado monetario supieron que a finales de julio se mantenía la reducción del déficit de caja del Estado. Pero apostaban a primera hora de la tarde porque hoy, o antes de que termine la decena que ahora se inicia, los tipos de las letras del Tesoro subirán en las nuevas colocaciones cerca de medio punto. Había también algunos que consideraban necesaria una subida en las intervenciones del banco que gobierna Mariano Rubio, para las que medios de la Administración vaticinaban el viernes algún reajuste a la baja de forma paralela a la subida en los tipos de las letras.El banco emisor debe anunciar hoy si habrá subasta de letras a tres meses para cubrir los 175.200 millones de su cartera que vencen mañana. Las apuestas coincidían en que los precios de éstas subirán desde el 10,25% hasta por lo menos el 10,5%. El viernes vencerán, además, 128.800 millones de pesetas en pagarés del Tesoro a 18 meses y al 7,98%.

Si quiere colocar importes equivalentes y evitar así que el dinero vuelva a engrosar la masa monetaria, el Banco de España tendrá que elevar los tipos o admitir que aumente la inflación, según los operadores. El avance del dinero se ha suavizado por las menores entradas de divisas, no tanto del turismo como del dinero que hoy prefiere apostar por el dólar u otras divisas de países donde los tipos suben desde hace dos meses. Pero el sector público parece que vuelve a engrosar la masa monetaria por su recurso a la máquina de hacer billetes.

Así, el déficit de caja estatal de enero-julio muestra una reducción del 10,8%, hasta 566.100 millones de pesetas. Pero en enero-junio la disminución era del 29%. Y las menores colocaciones de deuda pública, debidas a que el mercado pide precios más altos, han obligado al Estado a recurrir al Banco de España por unos 135.000 millones durante julio.

La marcha del déficit en julio responde sobre todo a los menores ingresos de cuota diferencial en el impuesto sobre la renta. Los ingresos totales han crecido en enero-julio un 12,8%, contra el 21,1% acumulado en enero-junio. Y los pagos se han incrementado el 9,6%, frente al 10,3%. de enero-junio.