Se confirmó la orientación negativa de las bolsas

En las sesiones bursátiles celebradas ayer se acentuó la debilidad del mercado, afectando las bajas a las cuatro bolsas, y extendiéndose la oferta a la práctica totalidad de los valores que se negociaron.Los bancos, eléctricas y los grupos industriales mantuvieron una clara orientación a la baja, que era la clara demostración de la retirada de órdenes de compra, en combinación con el renacimiento de una oferta selectiva que aparecía únicamente centrada sobre aquellos valores que presentaban alguna demanda. Los cierres resultaron igualmente grises, aunque la falta de definición de una tendencia concreta hacen especialmente difícil el acertar con los pronósticos.

La indecisión de los inversores, en especial los institucionales, continúa siendo la característica que define el errático comportamiento de las bolsas. Estos continúan apreciando una serie de factores de difícil evaluación en el horizonte del mercado de valores, que van desde el condicionamiento puramente técnico que representa la posibilidad de que los inversores extranjeros materialicen sus inversiones en valores españoles, hasta que el panorama político vuelva a empeorar. Mientras las situaciones de liquidez son las preferidas por estos inversores profesionales.

La posibilidad de que los inversores extranjeros, que realizaron compras de valores nacionales en cantidades importantes a lo largo de los primeros meses de este año, comiencen a cursar órdenes de venta para realizar las plusvalías acumuladas, constituye una especie de fantasma que consigue hacer perder el sueño a más de un gestor, sobre todo cuando recuerda cuál fue el comportamiento de estos inversores foráneos en otras bolsas europeas. El período medio de sus inversiones se estableció en torno a un año, y cumplido este plazo comenzaron a deshacerse de los títulos adquiridos sin mayores miramientos.

En los próximos meses de febrero, marzo y abril se cumplirá el año desde que los inversores extranjeros canalizaron sus flujos más importantes hacia los valores españoles. Además, en los primeros días del mes de enero numerosas sociedades, entre ellas bancos y eléctricas, procederán al pago de sus dividendos.

Aparte de estas razones, que se podrían calificar como técnicas, existe otro tipo de condicionantes de orden fundamentalmente político, a los que últimamente se ha venido mostrando especialmente sensible el mercado, y que contribuyen en cierta medida a incrementar el ambiente de desconfianza.

Los rumores sobre la inquietud en el estamento militar, la supervivencia de algunas rencillas internas dentro de UCD, los comentarios sobre la posibilidad de que hayan de ser adelantadas las elecciones de 1983, constituyen temas de comentario y discusión permanentes en los parqués.

Mientras, en el mercado interbancario continúa manteniéndose unos tipos de interés lo suficientemente elevados como para garantizar una rentabilidad más que sustancial sin tener que asumir ningún tipo de riesgo, y los flujos de tesorería acaban siendo desviados casi indefectiblemente hacia estos activos, en detrimento del mercado de valores, donde apenas se realizan operaciones de acompañamiento cuando se produce alguna oscilación de cierta importancia.