Pandolfi y Leal estudian la cuenta de sustitución

El ministro italiano del Tesoro, señor Pandolfi, se entrevistó ayer por la mañana en Madrid con el ministro español de Economía, José Luis Leal, con quien analizó los problemas relativos a la implantación en los mercados monetarios internacionales de la cuenta de sustitución (mecanismo por el que los países depositarían dólares de sus reservas a cambio de activos contabilizados en derechos especiales de giro).Para el señor Pandolfi, el objetivo general de este esquema es inyectar un elemento estabilizador al sistema monetario internacional, al proporcionar la posibilidad de diversificar las reservas de una forma ordenada. Los países que invirtieran en esta cuenta obtendrían también una garantía de cambio y un rendimiento de sus depósitos que sería igual al del mercado.

En relación a los inconvenientes se teme que este sistema pueda detraer liquidez internacional en los mercados, en un momento en que ésta se hace muy necesaria. La operación tiene unos costos derivados de la diferencia entre el tipo de interés que reciba y pague la cuenta y de las depreciaciones que pueda seguir experimentando el dólar en el futuro.