El Banco de España frena el crédito bancario

Un espectacular aumento de los tipos de Interés en el mercado interbancarlo se ha producido durante el principio de la semana, situándose el tipo de interés en las operaciones día a dia en el 27% y alcanzando el tipo marginal de las subastas el nivel más alto del año.Fuentes del mercado interbancario han manifestado que el fuerte aumento experimentado por los tipos de interés se debe a la actitud restrictiva adoptada por el Banco de España, que concedió créditos por valor de 56.500 millones de pesetas en la jornada de aver frente a unos vencimientos, por valor de 60.700 millones de pesetas, lo que ha producido una retirada neta de fondos de 4.200 millones de peselas.

La actitud del Banco de España obedece a la necesidad de retirar del mercado progresivamente fondos líquidos, que algunos han calculado en unos 80.000 millones de pesetas, con objeto de moderar el crecimiento de las disponibilidades líquidas, hasta tasas más acordes con el ritmo previsto en los Pactos de la Moncloa. El objetivo señalado en el Pacto era una tasa media de aumento de las disponibilidades líquidas del 17%, lo que admitía una senda comprendida entre un máximo del 19.5% y un mínimo del 14.5%. En el mes de mayo, la tasa se disparó hasta el ventitrés por ciento, lo que provocó una cierta alarma entre los responsables de la política monetaria, ya que un aumento excesivo de la masa monetaria repercutiría a la larga sobre los precios, incrementándolos.

Las medidas adoptadas en las últimas semanas por el Banco de España (aumento del coeficiente de caja, inmovilización de los saldos de las cuentas en pesetas convertibles, mayor suscripción de bonos y otras), tenían por finalidad reducir el ritmo de aumento de las disponibilidades, intención que se reforzaría con un descenso en los créditos que el Banco de España concede a los bancos.

El intento de bajar el ritmo de crecimiento de las disponibilidades líquidas se está realizando de forma lenta, ya que un brusco descenso provocaría encarecimientos del dinero muy superiores a los que se han dado durante los últimos días. La clave del comportamiento del Banco de España parece centrada en reducir a toda costa el aumento del crédito al sector privado, en vez de actuar sobre las otras dos variables que están produciendo el aumento de las disponibilidades líquidas, como son el sector exterior, con su continuo superávit, y el comportamiento expansivo del sector público. Esta forma de actuar puede acarrear graves problemas financieros para las empresas y, en definitiva, para el nivel de empleo. Medios económicos reprochan al Banco de España la prioridad en la lucha contra la inflacción sobre la lucha contra el paro.

Sin embargo, no parece existir en la Administración una opinión unánime sobre el problema, ya que algunos sectores estarían dispuestos a patrocinar la ruptura del famoso objetivo del 17 % para permitir una mejoría en las expectativas de empleo.

Las perspectivas para el mes de julio en cuanto al coste del dinero son pesimistas, según los medios consultados por EL PAIS. Las autoridades económicas parecen dispuestas a mantener una actitud contractiva que provoque un menor crecimiento del crédito bancario.