Talisman accepta l’oferta de Repsol

Repsol ha acordat amb Talisman Energy l'adquisició del 100% del capital social de la companyia canadenca per un import de 8.300 milions de dòlars (6.640 milions d'euros), més un deute de 4.700 milions de dòlars (3.760 milions d'euros), la qual cosa suma un total de 10.400 milions. L'operació ha estat valorada favorablement i recomanada als accionistes pel Consell d'Administració de la companyia canadenca de forma unànime. No obstant això, la compra està supeditada al fet que el 66,6% dels accionistes l'aprovi en la propera junta.

La transacció es finançarà fonamentalment amb la caixa pròpia de Repsol, bàsicament amb els fons obtinguts per l'expropiació de YPF (6.300 milions de dòlars), tot i que en un segon pas Repsol emetrà fins a 5.000 milions en bons híbrids i vendrà 1.000 milions de dòlars en actius per defensar la seva qualificació creditícia. Després de l'operació, la principal realitzada per una companyia espanyola a l'exterior en els últims cinc anys, Repsol se situarà entre les 15 companyies petrolieres privades més importants del món, segons la mateixa empresa.

La incorporació de Talisman incrementarà la producció del Grup Repsol un 76%, fins als 680.000 barrils equivalents de petroli al dia, i augmentarà el volum de reserves un 55%, fins a arribar als 2.353 milions de barrils equivalents de petroli. El grup resultant estarà present en més de 50 països i superarà els 27.000 treballadors.

L'acord amb Talisman suposa el pagament als seus accionistes de 8 dòlars nord-americans (6,4 euros) per cada acció, la qual cosa representa una prima del 24% sobre la cotització mitjana dels últims tres mesos. Les accions de Talisman van tancar divendres a 4,29 dòlars a la Borsa de Nova York. L'oferta de Repsol haurà de ser aprovada pels accionistes de Talisman presents en una junta general extraordinària que tindrà lloc abans del 19 de febrer del 2015.

Totes dues companyies es proposen tancar la transacció a mitjan 2015, subjecte al compliment de les condicions habituals en aquest tipus d'operacions, entre les quals s'inclouen aprovacions reguladores i el consentiment de tercers socis de Talisman en determinats actius.

Calgary, nova subseu Repsol

Repsol complirà els requisits i tràmits reguladors precisos al Canadà i presentarà una sol·licitud d'autorització davant l'autoritat governamental en matèria d'inversions estrangeres (Investment Canada), acreditant els beneficis d'aquesta operació per a aquest país. Després del tancament d'aquesta operació, Calgary, a la província d'Alberta (Canadà) es convertirà en una de les seus corporatives més importants de Repsol a l'estranger.

Amb aquesta operació, Repsol fa un “canvi de rumb” en la seva estratègia, segons ha explicat en roda de premsa el conseller delegat de Repsol, Josu Jon Imaz, que ha destacat que, a partir d'ara, serà una petroliera “més enfocada a la producció i l'explotació”. A més, Imaz ha celebrat que és “un bon acord en el moment actual de preus baixos del cru”, la qual cosa, tal com ha recordat, impacta en el preu de cotització i, “particularment, en companyies amb un fort estrès financer, com Talisman, que han estat més castigades” al mercat. “Però ara entra en una companyia amb un balanç sòlid”, amb la qual cosa s'ha mostrat confiat que els seus actius, depreciats un 52% a la borsa des que va començar l'any, pujaran de preu.

A més, ha destacat que la compra “no ha sorgit de la nit al dia”, ja que fa més de 15 mesos que investiguen “més de 500 actius” en diversos localitzacions, incloent-hi també el sud-est asiàtic. A més, Imaz ha explicat que el fet que la “capacitat de crear valor en aquests territoris sigui molt més complexa” per les dificultats de trobar-hi sinergies els ha portat a “fer una operació de més grandària”. El conseller delegat també ha indicat que, a més de la deslocalització geogràfica, Talisman aporta actius no convencionals (shale o fracking).

“Es tracta d'una operació trasformadora i il·lusionant que ens convertirà en un dels actors més importants del sector energètic internacional”, ha assenyalat en un comunicat el president de Repsol, Antonio Brufau. “Talisman és un grup excel·lent que sumarà la seva experiència i coneixement contrastat en actius en producció als que ja té Repsol en l'exploració en aigües profundes. Tot això permetrà donar un fort impuls al desenvolupament del conjunt de la nova companyia”, ha afegit.

L'operació elevarà la presència de Repsol en països de l'OCDE, atès que incorpora reserves i producció en zones de gran estabilitat geopolítica. A més, segons l'empresa, afegeix una extensa cartera exploratòria amb actius productius d'alta qualitat i potencial exploratori, que asseguren el creixement de l'activitat en els propers anys, ha assenyalat l'empresa espanyola en un comunicat.

Sinergies de 160 milions

Així doncs, Talisman Energy aportarà a Repsol actius en producció i àrees de gran potencial exploratori a Nord-amèrica (el Canadà i els Estats Units) i al sud-est asiàtic (Indonèsia, Malàisia i el Vietnam), així com a Colòmbia i Noruega, entre altres països. Una vegada culminada l'operació, Nord-amèrica augmentarà el seu pes a Repsol, ja que suposarà gairebé el 50% del capital utilitzat a l'àrea d'exploració d'hidrocarburs de la companyia. El capital emprat a Llatinoamèrica serà del 22%.

El grup calcula que la gestió conjunta d'actius suposarà unes sinergies de més de 200 milions de dòlars (160 milions d'euros) l'any, fonamentalment per l'optimització de funcions, la gestió del volum de negocis i exploració, més capacitat de comercialització a Nord-amèrica i l'aplicació de tecnologia i millors pràctiques operatives.

La transacció permet avançar i superar significativament els objectius de creixement de l'àrea d'exploració i producció (upstream) de la companyia emmarcats en el Pla estratègic 2012-2016, i consolida aquest negoci com el principal vector de creixement durant els propers anys. El capital emprat en aquesta àrea passarà a representar el 56% del total del Grup, davant del 35% actual.

Una operació blindada

L'acord conté les previsions habituals en aquest tipus d'operacions i que busquen protegir-ne el tancament satisfactori com, entre d'altres, el compromís del consell d'administració de Talisman de no buscar activament altres possibles adquirents (senar-solicitation), el dret de Repsol d'igualar ofertes superiors “no sol·licitades” (matching right) i el compromís de consellers i executius de Talisman de no vendre les seves accions i de votar a favor de l'acord (lock-up agreements). Talisman ha assumit també el compromís de pagar a Repsol un import de 270 milions de dòlars en determinades circumstàncies si finalment no es tanqués la transacció (termination fee).

A més, Repsol també proposarà l'adquisició de la totalitat de les accions preferents de Talisman per un preu de compra de 25 dòlars canadencs per acció, més els dividends reportats i no pagats a la data de tancament. L'adquisició de les accions preferents està condicionada al fet que totes les condicions prèvies a l'adquisició de les accions ordinàries es compleixin i a l'aprovació dels titulars de les accions preferents. El tancament de l'adquisició de les accions ordinàries no està condicionat a l'adquisició de les accions preferents.