Nozar lo había hipotecado todo

La última nota de Nozar en su página web se remonta a diciembre de 2007, sobre la convocatoria de un concurso infantil para los hijos de sus clientes. Casi dos años después, la inmobiliaria de la familia Nozaleda se ha visto obligada a presentar concurso de acreedores (antigua suspensión de pagos) ante la negativa de la mayoría de las entidades financieras a apoyar el plan de refinanciación de su deuda. Además de la matriz, en el concurso se ha incluido también a la constructora Lena, no así al resto de empresas del grupo, como la gestora Dimora o Improgar y Bano Real, sociedades de promoción inmobiliaria asociadas con Renfe.

"Lo hemos vendido casi todo", comentaba un portavoz hace unas semanas. Y ha sido esa falta de activos suficientes para respaldar la reflotación la que ha llevado al concurso de acreedores. Los más de 1.000 millones de euros que, en agosto de 2007, valían las acciones de Nozar en Colonial, Afirma (ex Astroc) y Aisa, apenas se podrían vender hoy -tras desprenderse de la mayoría de los títulos-, por 25 millones.

En el último año y medio, Nozar ha logrado reducir su deuda financiera de 2.400 a 700 millones de euros

Y lo mismo sucede con ese preciado patrimonio de suelo de 1,5 millones de metros edificables que a finales de 2006 tenía un valor de mercado de casi 1.900 millones de euros, según la tasación de CB Richard Ellis; casi la mitad de los 4.135 millones de euros que, en esa fecha, valía la totalidad de sus activos, tras incrementarse un 73% respecto a un año antes. Pero ya entonces, un nubarrón se cernía sobre sus cuentas. Acumulaba en su balance casi 1.900 millones de deuda financiera de sus adquisiciones bursátiles y sus arriesgadas compras en suelo.

Estalló la crisis y todo se fue al garete. El valor de los activos accionariales y del patrimonio en suelo empezó a desplomarse y la actividad inmobiliaria, su principal fuente de ingresos, cayó en picado. Y lo peor de todo, aquellos créditos financieros que llegaban sin mayores problemas dejaron de hacerlo. Todo se había comprado a cuenta y debía amortizar.

Entre los más ricos de España

Se inició entonces el plan para reducir la deuda. Como la liquidez empezaba a escasear y los negocios no reportaban recursos suficientes, al grupo presidido por Luis Nozaleda -que en 2006 llegó a figurar entre los 36 más ricos de España en la lista Forbes- no le quedó más remedio que venderlo casi todo.

Así empezó una carrera desenfrenada. Salió de Galerías Primero, dejando su participación en manos de la Caja de Ahorros de la Inmaculada de Aragón (CAI), de Teruel Avanza, de Flex (la familia Beteré asumió el 20% que Nozar tenía en el grupo colchonero). También se desprendió de un preciado suelo junto a la estación del AVE en Zaragoza-Delicias. Nozar lo había adquirido por 82 millones de euros en 2006 para hacer 250 pisos de lujo y lo vendió a una sociedad de la CAI por algo más de la mitad en mayo de 2008.

El BBVA, uno de sus bancos acreedores, se quedó con dos de los mejores terrenos de la cartera de Nozar. Los de Porxinos (operación Ribarroja), junto a la ciudad deportiva del equipo de fútbol del Valencia y, en la capital, el solar de la antigua fábrica de Zardoya, en Méndez Álvaro. Nozar había comprado las parcelas de Porxinos por 168 millones, y la de Zardoya, por 76. El banco, a cambio de saldar deuda, se los ha quedado por aproximadamente un 40% menos del valor de adquisición.

A consecuencia del vertiginoso proceso de desinversión de sus activos en el último año y medio el grupo Nozar ha logrado reducir la deuda financiera en 1.700 millones de euros, de 2.400 a 700.

Pero la desinversión ha terminado su recorrido. Los mejores activos ya han sido vendidos. Apenas quedarían dos buenos solares en Madrid, el solar del antiguo hotel Mindanao y las oficinas de Telefónica en la calle de Ríos Rosas. Entre ambos, la promotora pagó en 2004 y 2007, respectivamente, 318 millones de euros. Dos buenas parcelas que ofrecer, pero ambas, una vez se liquiden los activos tras aceptar el juez el proceso concursal, serán objeto de venta a un precio notablemente inferior.

Prácticamente todos sus activos están hipotecados. El 98% del complejo turístico de Boí Taüll, en los Pirineos (con Colonial), el 37% de Qualia Lácteos, el 31% de Aguas de Panticosa o la totalidad de Granja Ibérica Alcudia, Nozesba, Bano Real o Explotadora de Minas Panticosa. También tiene pignoradas (compradas a cuenta, pero sin desembolso de capital) la totalidad de las acciones en empresas asociadas como Loma del Rey, El Pinar, Marcos Sotoserrano, Servicios Índice o el Fundo de Investimento Inmobiliario.

Reguero de acreedores

El apalancamiento en la compra de acciones a cuenta de un desembolso futuro, ha sido la tumba de Nozar. Fueron compromisos de pago suscritos cuando las acciones estaban altas, confiando en que el precio de las mismas subiría, o cuando menos se mantendría, pero la operación salió por la culata. Llegada la hora de afrontar los pagos comprometidos, no se han podido acometer.

En ese marco se hallaban los 205 millones adeudados a Reyal Urbis y los 133 millones pendientes con Colonial, por la compra de acciones de esta última. Con Reyal, el acuerdo quedó rescindido a cambio de abonar una indemnización de 71 millones de euros, y con la propia Colonial, el pasado 1 de septiembre vencía el plazo de prórroga acordado en marzo, que contemplaba el pago de esos 133 millones más un 6,5% de interés anual y la aportación de garantías adicionales por valor de 22 millones.

A falta de que los administradores concursales que se designen analicen a fondo las cuentas de Nozar, el pasivo superaría los 1.000 millones de euros: algo más de la mitad, a las entidades financieras (el 10%, al Royal Bank of Scotland), y el resto, a otros acreedores. Además de Reyal Urbis y Colonial, entre esos acreedores figurarían la Hacienda Pública o los ex presidentes de Colonial y Astroc (ahora Afirma) Luis Portillo y Enrique Bañuelos.