Qué consejeros se 'mojan' y compran títulos de sus empresas

Confianza, pero sin excesos. Los consejeros de las compañías cotizadas han aprovechado el batacazo de la Bolsa para comprar acciones de aquellas compañías que dirigen. Eso sí, lo han hecho con menos intensidad que en años precedentes, cuando la renta variable tenía el viento a favor.

Desde enero 80 administradores de las compañías incluidas en el índice Ibex 35 han comprado acciones de sus empresas. El desembolso conjunto, en función del precio medio de compra comunicado a la CNMV, asciende a 36,3 millones de euros. La caída de la Bolsa ha rebajado el valor de mercado de los títulos en 1,66 millones de euros y la mayoría de estas operaciones acumulan minusvalías latentes. Sin embargo, las inversiones de los consejeros sólo pierden de media el 10,89%, un agujero mucho menor al 23,6% que retrocede el Ibex 35 en el ejercicio.

Los consejeros de las empresas del Ibex se han gastado 36,3 millones

Las inversiones de los gestores sólo pierden de media un 10,9%

Los consejos de Mapfre, Renovables, Santander y Criteria son los más activos

Las compras de los consejeros del Ibex 35 se han concentrado principalmente en los meses de enero y junio, precisamente los periodos más bajistas del año. Muchos administradores, por ejemplo, aprovecharon los días posteriores al 21 de enero (la Bolsa cayó en esa sesión un 7,54%) para reforzar sus participaciones con nuevas compras.

Los movimientos de estos inversores, conocidos en la jerga bursátil como insiders ("los que están dentro"), son analizados con detalle por el resto de actores del mercado. En EE UU incluso hay grandes fondos que mueven sus carteras según los movimientos de los consejeros. No en vano, los insiders son los que tienen más cantidad de información acerca del futuro de las compañías que dirigen.

Las compras de los consejeros suelen ser, aparte de una inversión personal, un mensaje de confianza al mercado con el que intentan trasladar la idea de que los títulos están baratos y tienen recorrido al alza. En este sentido, es significativo el caso de algunas compañías como ACS, Bankinter o Banco Sabadell: durante los pasados ejercicios se sucedían las compras de sus gestores, y desde que comenzó el año éstos han protagonizado escasos movimientos. En el lado opuesto, los consejeros que más se han mojado en 2008 comprando acciones de sus compañías son los de Mapfre, Banco Santander, Telefónica, Criteria e Iberdrola Renovables.

Tanto el holding industrial de La Caixa como la filial verde de Iberdrola debutaron en Bolsa a finales de 2007 en dos de las colocaciones más voluminosas en la historia reciente de la Bolsa española. En ambas OPV acudieron de forma conjunta más de 600.000 pequeños ahorradores. Los consejeros de estas empresas han adquirido títulos en el mercado por debajo del precio de salida a Bolsa. El precio medio de las compras de los gestores de Criteria es de 4,18 euros (se estrenó en el parqué a 5,25 euros), mientras que en Renovables el precio medio ha sido de 4,65 euros (debutó a 5,3 euros).

¿Quién ha acertado en su inversión y quién no? La cara es para Thomas Glanzmann, consejero de Grifols (el mejor valor del Ibex 35 en el año). El pasado 22 de enero adquirió 1.590 títulos del fabricante de hemoderivados y éstos le proporcionan un rendimiento desde entonces del 36%. También tienen importantes plusvalías latentes (con rentabilidades superiores al 10%) la mayoría de los consejeros de Mapfre. La cruz, en cambio, es para los gestores de Telecinco, Banco Popular y Abertis.

El consejero que más dinero ha invertido es Abel Matutes. El ex ministro de Asuntos Exteriores forma parte del órgano de administración del Banco Santander y se ha gastado más de 12 millones de euros en la compra de títulos de la entidad financiera. Tras Matutes se sitúan Miguel Bosser, consejero del Banco Sabadell, que se ha hecho con medio millón de acciones tras desembolsar algo más de tres millones de euros, y Gonzalo Hinojosa (ex propietario de Cortefiel), que ha reforzado su presencia en Telefónica con una inversión de 1,8 millones.

El cruce de participaciones entre las compañías cotizadas y la figura del consejero independiente provoca que algunos ejecutivos formen parte del consejo de administración de varias empresas. En algunos casos, se han rascado el bolsillo comprando acciones de todas ellas. Un ejemplo es Pablo Isla. El consejero delegado de Inditex ha adquirido acciones de la cadena textil por valor de medio millón de euros y también se ha gastado 150.000 euros en telefónicas. Otros casos de movimientos múltiples los protagonizan Isidro Fainé (Criteria y Abertis) y Miguel Blesa (FCC e Iberia).

No todo han sido compras por parte de los consejeros del Ibex 35. También se han producido ventas significativas, como las de Juan Luis Arregui en Iberdrola y Gamesa, Américo Amorim en Banco Popular o Juan Abelló (a través de su sociedad de inversión Torreal) en Sacyr Vallehermoso.